国货运动品牌持续崛起！安踏、李宁、特步表现突出，谁能在库存周期中脱颖而出？国货

国货运动品牌表现如何？谁能在库存周期中脱颖而出？这是二级市场投资者最感兴趣的看点。今年上半年，耐克和阿迪达斯在中国市场重启，但国货运动品牌仍然保持营收增长，其中安踏、 李宁 和特步表现最为突出。安踏通过DTC转型稳定了毛利率和净利率，而李宁和特步则在努力去库存，但利润受到影响。此外，安踏的收购战略和特步的跑鞋产品策略也值得关注。库存管理仍然是各家的重中之重，对于投资者来说，渠道和产品的真本事才是关键。

点评：三大国货运动品牌在库存周期中都在削尖脑袋卖货，打折促销，甚至不惜牺牲利润。从今年上半年的财报来看， 安踏体育 的表现相对稳健，库存周转效率和经营现金流处于较高水平。李宁的库存周转天数最健康，存货情况保持低位。特步则在净利率水平上相对较低，存货周转效率有所变慢。三家品牌都在加大DTC转型和研发投入，寻求下一步的增长点。谁能最快走出库存困境，还需看渠道和产品上的真本事。