喜忧参半，近7成净利不足亿元增幅

文/乐居财经研究院 家居组

上游房地产带来的寒意还未完全散去，不过，家居行业渐暖之势已经很明显了。

在乐居财经所统计的家居十大品类合计54家上市企业中，31家营收同比在增长，盈亏企业数量大大减少，今年上半年净利亏损的企业有6家。

房地产企业的潜在风险还未消除，原材料端所带来的成本压力依然存在，不过，多重压力之下的家居企业，已经没有一开始房企突发暴雷的措手不及，而是在寻找新的业绩增长点，稳住传统优势，但又不只是守住这一亩三分地，开始延伸新领域融合新业务，比如新能源、元宇宙；同时也在寻找战略合作伙伴，强强联合减弱风险。当然，今年上半年政策东风对家居消费的刺激，也给家居企业打了一针强心针，整体经营环境向好，对业绩增长的催动作用正在显现。

中报进入尾声，乐居财经从营收、净利、负债、现金等维度进行对比，剖析卖场流通、装修家装、家居定制、建筑防水涂料、厨电、陶瓷卫浴、家纺、软体家具等十大细分行业，在被视为关键恢复期的今年，谁的修复能力更强，谁濒临退市，谁又在强势领跑。

家居卖场：缓慢回血，现金充裕

被看作关键恢复期的今年，家居卖场投入力度在加大，以平台之力带动各品牌商和经销商业绩增长，今年上半年，居然之家、红星美凯龙的货币现金同比增幅分别下降53.51%、80.63%，尽管如此，二者手中的现金也可以完全覆盖短债。数据显示，今年上半年，居然之家、红星美凯龙、富森美的货币资金分别为32.20亿元、28.52亿元、5.32亿元，三家企业均没有资金压力，各自同期对应的短期借款分别为13.55亿元、19.29亿元、0元。

定制行业：喜忧参半，近7成净利不足亿元

今年上半年，定制企业可谓喜忧参半。已经上市的9家企业，5家营收或净利同比增长，有4家净利同比下滑幅度颇大，均为双位数降幅。营收、净利双增较为罕见，只有3家，分别是欧派家居(102.970, -1.92, -1.83%)、志邦家居(25.700, -0.17, -0.66%)、我乐家居(14.520, -1.61, -9.98%)。

欧派以98.43亿元的营收额和11.33亿元的净利登顶两个榜单之首，而顶固营收增幅最高，同比增长19.43%至5.73亿元；净利增幅最高的是我乐家居，同比增长超过48%。欧派和索菲亚(19.910, -0.56, -2.74%)的净利水平与其他7家的差距拉大，在9家企业中，仅有3家净利润超过亿元。

在现金流方面，除皮阿诺(18.580, -0.37, -1.95%)外，另外8家定制企业的货币资金均出现一定程度的同比增长，其中增幅最大的我乐家居，其货币资金同比增长了74.16%。欧派家居的货币资金最为充裕，高居榜首，达到114.28亿元。反观负债率，各家相差不大，整体维持在50%-58%之间，低于50%的只有3家。

装修家装：地产创伤逐渐愈合，盈亏企业数减少

装企与房地产关联密切，过去几年，受房企暴雷的影响，装企的日子不好过。而随着对促进家居消费相关政策的发布，尤其对“旧房装修”的明确支持，给装修市场带来强劲助推力。今年上半年，装企的日子开始在变好。

从资金状况来看，短期内除了*ST广田和*ST全筑有资金压力外，其他均没有。今年上半年，*ST广田和*ST全筑的货币资金分别为3.27亿元、1.48亿元，短期借款分别为50.08亿元、3.47亿元。不仅如此，*ST广田和*ST全筑已经资不抵债，今年上半年，两家负债率分别为159.37%、102.53%。

厨电：老板电器(29.470, -0.47, -1.57%)高额领衔，集成灶“龙头”掉队

相比之下，集成灶的增势略显疲态，被称为“首创集成灶”龙头的浙江美大(10.960, -0.11, -0.99%)，是唯一一家营收和净利润均同比下滑的企业；后起之秀的火星人(20.670, -0.50, -2.36%)增收不增利，净利窄幅回落，位居在浙江美大之后，这也是其连续两年同期净利下滑。

盈利表现较弱，不过浙江美大是6家企业中流动负债最少的一家，为2.8亿元，其货币资金今年上半年暴增171.3%至9.82亿元，现金流较为充裕。从负债榜和现金榜来看，华帝股份恐有资不抵债的风险，半年报披露，其货币资金仅14.4亿元，流动负债高达31.1亿元。

建筑防水：三棵树(76.450, -1.33, -1.71%)净利增超2倍，东方雨虹(29.670, -0.29, -0.97%)身负190亿“短债”

在资产负债率上，6家企业的首尾相差颇大，三棵树负债率最高，达到81.18%，北新建材负债率最低，仅24.2%。同时北新建材也是6家企业中流动负债最低的一家，仅17.08亿元。东方雨虹的货币资金和流动负债均高居榜首，但其流动负债高达190亿元，货币资金仅54.81亿元，资金压力不小。

欧普照明以49.48亿元货币资金居于榜首，且增幅也是最多，同比增加542.55%；佛山照明25.18亿元紧随其后，同比增加36.90%；三雄极光(12.830, -0.16, -1.23%)和名家汇的货币资金分别为3.97亿元、0.24亿元，同比减少9.52%、75.87%。

门窗：复苏明显，王力安防(10.730, -0.13, -1.20%)4倍增速冲到净利榜首

江山欧派(39.980, -0.69, -1.70%)营收和增速均居于首位，营收为16.02亿元，同比增加26.06%；王力安防以11.21亿元紧随其后，12.71%的同比增速同样排在第二。净利润方面，江山欧派和王力安防依旧拿下第一、第二的位置，其中，王力安防的净利增幅远超其他企业，以487.28%的同比增速排在首位，而嘉寓股份同比下降420.79%，净利亏损1.8亿元。

从现金来看，梦天家居(13.710, -1.16, -7.80%)以13.35亿元货币资金居于首位，同时也是增幅最多的企业，同比增加411.53%；森鹰窗业(31.280, -0.43, -1.36%)的货币资金为10.51亿元，同比增加281.54%，居于第二位；王力安防和嘉寓股份的货币资金出现下降，上半年分别为2.27亿元、1.03亿元，同比下降14.42%、72.63%。嘉寓股份已经资不抵债，上半年的负债率为103.6%。

软体家具：整体增利不增收，梦百合(11.880, -0.12, -1.00%)囊中羞涩

顾家家居的流动负债较高，但负债率偏低，42.82%排在负债榜的第三位，并且其货币现金在今年上半年增速超过127%，手握现金50.88亿元。反之，梦梦百合负债率高达66.28%，临近业内常说的70%“红线”，而同期其货币现金还在下降，同比下降7.51%，截至今年6月30日，货币现金为5.42亿元。

家纺：梦洁猛追仍垫底，孚日净利“缩水”

陶瓷卫浴：东鹏居盈利榜首，帝欧资金缺口1.7亿

今年上半年，陶卫企业的业绩恢复较缓慢，营收整体在下滑，净利主基调是在增长。

东鹏控股(11.480, 0.00, 0.00%)盈利表现稳定，不管是营收和净利，还是相应的同比增幅均排在首位，也是唯一的一个营收、净利双增的企业。数据显示，今年上半年，东鹏控股营收36.28亿元，同比增幅15.84%；净利为3.84亿元，同比增长224.86%。净利润同比增速超过1倍，还有蒙娜丽莎(18.810, -0.07, -0.37%)，其同比增长133.76%至1.64亿元，排在净利榜的第二位。