9月面板续涨，大尺寸涨5美金，TCL科技下半年盈利或超预期改善

据奥维睿沃（AVC）最新面板报价显示，9月头部面板厂商大幅下修产能、控制库存维持供需相对平衡，预计65、75吋面板价格仍能上涨5美金，55吋及以下小尺寸面板涨幅1-3美金。

分析预计，在电视需求未见明朗复苏的情况下，9月面板价格依然维持涨势，进一步印证面板行业控产保价的决心与效果。下半年，随着全球IT消费旺季的到来，面板行业量、价的局面有望“稳中有进”，各大面板公司H２的盈利前景普遍被各大机构继续全线看好。其中，以大尺寸面板业务为主的TCL科技在二季度已跨过盈利拐点，下半年将继续迎来业绩大幅反弹，引领整个面板行业持续复苏。

毛利润率改善叠加出货量大增，面板行业分批跨拐点

国内面板行业上市公司中报披露完毕，整体来看，面板行业Q２季的亏损呈现集体大幅收窄之势，迎来集体筑底回升。以行业两大龙头公司为例：京东方的Q２季亏损已经收窄至只有4.32亿元，较Q1环比增加8亿、收窄65%；而TCL科技旗下的面板业务其净利润相较Q1增加21.5亿、据测算环比收窄近八成，改善幅度领跑行业。

根据TCL科技中报，该公司Q2季的面板收入达到204亿元，较Q1季的151亿元相比环比大涨了34.9%；得益于大尺寸面板需求和价格的大幅提升，TCl科技报告其面板业务Q2单季亏损较Q1大幅减亏21.5亿元。业内专业人士分析称：“如果对照其Q1和Q2两季财务数据，结合同期合并报表范围内TCL中环的数据来看，预估以TCL华星为主的面板业务Q2净亏损7亿元左右，较Q1环比收窄了近八成。”

不难看出，面板行业已经开始分批跨越盈利拐点，结合近期面板市场价格上涨幅度判断，TCL科技面板业务可能在7-8月份成功跨过了盈亏拐点，进入到了持续盈利状态；与此同时，另一家面板公司彩虹股份同样也表现出色，其Q2季度成功实现扭亏，取得了1.9亿元的净利润。

上述人士指出，盈利能力的逐季改善已成为本次面板厂半年报的最大亮点，以业绩改善幅度最大的TCL科技为例，其Q2毛利率已回升至14.3%，相较去年Q4的5.7%大幅提升了8.6个百分点。而另一电视面板厂彩虹股份的毛利润率也强劲回升，其上半年平均毛利润率6.01%，而去年全年其毛利润率低至-21.96%。

此外，二季度面板需求回暖带动出货增长明显，同样助益了本次业绩的大幅改善。根据奥维睿沃（AVC Revo）数据显示，二季度全球TV面板出货量环比增长9.6%，出货面积同环比分别增长8.3%、15.4%。反映在营收数据上来看，TCL科技Q2面板业务收入同比增长18.5%，环比增长34.9%，京东方Q2收入较Q1也环比增长了11.14%。

H２面板量价仍可期，行业龙头TCL科技盈利被看好

事实上，今年上半年以来，TCL科技的面板业务的强势复苏，一直是推动整个行业结构性行情的“最强引擎”。公开资料显示，大尺寸面板是今年上半年价格上涨的火车头，而TCL华星一直是该领域的绝对龙头，其上半年55寸及以上大尺寸面板业务占到公司业务总量的78%，而这一尺寸区间的面板从2月份开始至今已经实现6月连涨，涨幅普超20%，其中55寸面板涨幅已经达50%。

9月大尺寸电视面板价格继续保持涨势，投资机构也对行业持续复苏充满信心。从中报之后最新研报来看，几乎所有机构都对京东方和TCL科技等面板行业龙头公司集体给出了“买入”或“增持”的最高评级，机构普遍认为随着电视面板价格继续上涨并逐渐趋于平稳，下半年面板行业的整体盈利力修复将会继续快速推进，各大公司都将跨过拐点，重回盈利轨道。

其中，TCL科技受益于以大尺寸为主、中小尺寸加速赶超的全业务结构优势，下半年业绩迎来进一步明显改善。华泰证券、华西证券、光大证券和兴业证券等机构一致认为，TCL华星在高世代产线方面优势明显，其在大尺寸面板领域龙头地位稳固，同时公司也在通过拓展车载、电竞、VR、AR等IT创新场景，积极扩大中小尺寸业务占比，此举有望带来新增量，预计下半年面板业务的表现将持续保持反弹之势。

“大尺寸面板的价格已经处于相对高位，预计短期内不会有大的波动并保持高位坚挺，这将为TCL科技下半年整体盈利创造不错的外部行业基础；同时，考虑到下半年中小尺寸业务可能存在的补涨因素，会进一步对其业绩持续复苏形成辅助支撑，不出意外的话，TCL科技仍有望是下半年行业复苏的火车头。”上述分析人士说。