东方精工全产业链价值显现，多元化业务齐头并进

“智能制造行业中国第一、全球第二”、“连续12年营收CAGR超24%、净利润CAGR超17%”已经成为了东方精工的特定标签。2023年,东方精工依旧保持盈利态势,经营韧性凸显,2023年上半年,公司实现营收20.83亿元,同比增长35.62%,归母净利润2.06亿元,同比增长39.10%。

另外,东方精工始终保持良好的经营节奏,稳步提升经营效率。2023年上半年,公司经营活动产生的现金流为1.91亿元,同比增长25.74%。

深究历年财报来看,东方精工的各项核心业绩指标连续多年稳定增长。而取得如此强劲的业绩表现和业务不可分离。

并购完善全产业链,是智能纸包装装备行业布局最完整、最全面的企业

东方精工以“智能装备制造”为战略核心,聚焦高端智能装备制造方向,主营业务布局“智能包装装备”和“水上动力设备”两大领域。其中,“智能包装装备业务”包括智能瓦楞纸包装装备、数码印刷设备以及工业互联网行业解决方案等三个子业务板块。

自2011年上市以来,东方精工聚焦智能装备行业,通过资本收购全球优质产品标的,收购Fosber集团更是为其打开了发展新空间,奠定瓦楞纸行业龙头优势地位。

Fosber集团在全球瓦楞板生产线领域排名第二,享有很高的品牌知名度。唯独在亚洲市场处于一片空白。

东方精工向Fosber集团提出并购协议,先后以4080万欧元、3313.52万欧元收购了Fosber全部股权。并购完成后,东方精工不仅实现了产业链的延伸,进一步深化智能包装设备板块的资源整合,打入欧美市场,跻身全球行业头部位置,在国际上声名鹊起;同时也解决了Fosber的燃眉之急,打开了亚洲市场。

2023年上半年,Fosber集团实现营业收入约12亿元,同比增29.0%,实现净利润约1.15亿元,同比增54.2%。2018上半年到2023上半年,Fosber集团营业收入年复合增长率约14%,净利润年复合增长率约23%。Fosber亚洲实现营业收入约1.6亿元,同比增长超过30%,2018上半年到2023上半年营收的年复合增长率约37%。

收购Fosber集团,东方精工感受到了强强联合的益处,并购的步伐并未停止,先后收购了意大利EDF、西班牙Tiruna、BPAgnati和万德数科等,完善了全产业链各个节点的布局,延展了盈利空间。

在国内瓦楞纸包装装备领域同类型企业中,东方精工是产业链布局最完整、最全面的企业。旗下业务涵盖了瓦楞纸包装生产加工业务链条的所有关键环节,拥有业界最齐全、最丰富的瓦楞纸包装产线设备产品库,能满足不同市场定位、不同类型客户需求、多达数十种不同规格型号的整线和单机产品,在国内首屈一指。

多元化业务齐头并进,数码印刷业务厚积薄发

在水上动力领域,东方精工控股子公司百胜动力,是综合实力领先的国产品牌舷外机供应商,兼具TO B、TO C、TO G。

百胜动力的舷外机产品广泛应用于水上休闲运动、公务作业、军事作业三大领域。目前,百胜动力自主研发的F115四冲程大马力舷外机弥补了国内在大马力舷外机上的空白,打破了国际知名品牌日本雅马哈、美国水星在该功率段的长期垄断格局。

2023年上半年,百胜动力实现营收约4.14亿元,同比增长47%,其中舷外机整机2.81亿元,同比增长55%;实现净利润约5116万元,同比增长约67%。

除此之外,百胜动力正在分拆上市,于2023年1月顺利过会,距离注册发行指日可待。

在智能制造领域,东方精工智能瓦楞纸包装装备业务已经成熟,且遥遥领先。数码印刷业务发展迅猛,万德数科俨然成为东方精工新的增长曲线。

万德数科是全球率先将高速喷墨印刷技术应用到瓦楞包装领域的数字印刷解决方案供应商。其数码印刷技术能够将电脑/手机文件直接印刷在瓦楞纸板、彩盒等各类包装纸上,一张起印,无需制版、拼版、校色,成品效果立即可见,即时纠错,可变印刷,按需印刷。

自2011年成立以来,万德数科设备远销东南亚、欧美、中东等80多个国家、设备总销量超1600台,市占率遥遥领先。2023年上半年,万德数科实现营收6565万元,并表之前为东方精工的贡献收入仅有561万元;除此之外,万德数科新增订单约7900万元,同比增长60%。数码印刷业务贡献新的增长极。

在智能装备制造和水上动力领域,东方精工可以收获确定性的增长,而数码印刷业务将赋予其成长新动能。作为智能制造设备行业领先的头部企业,东方精工的”标杆“作用明显,有望在未来持续发挥作用,引领行业走出新的高度。