行情反复不改“看多初心” 多家私募开启“左侧”布局私募

来源：中国证券报  □本报记者 王辉 

受政策面激励因素影响，上周A股市场强势反弹，但市场情绪和日内股指表现仍有所反复。在私募业内，多家机构不改“看多初心”，开启“左侧”投资。有机构表示，上周部分强势股的“补跌”，本身就意味着市场出现了“最后的调整”，即便排除政策面影响，市场也即将迎来反转，A股市场在当前底部区域的中期修复正逐步展开。

中期看多

结合上周的市场表现，畅力资产董事长、投资总监宝晓辉向中国证券报记者表示，坚定看好A股市场后续表现。宝晓辉称，上周一市场高开低走，虽然可能出乎很多投资者的意料，但实际来看，当天的日内波动并不影响市场信心的持续修复。从情绪面来看，市场“否极泰来”的拐点已经基本明朗。

宝晓辉认为，部分基金产品前期的赎回压力可能会给一些机构投资者带来“操作时间差”，上周前半周的市场表现更多是由于前期市场积累的“卖盘惯性”所致。目前无论从估值还是从“政策底”方面来看，未来市场“只会越来越好”。

明泽投资董事总经理马科伟称，近期组合政策密集出台，对资本市场健康发展的支持和信心的提振既全面又系统，而且“力度空前”。例如，投资端鼓励长线资金入市，融资端严控质量且节奏放缓，交易端降低成本；同时，监管部门明确表示推动上市公司质量提升，鼓励分红，限制大股东减持。这些举措都将从根本上优化A股生态，有利于资本市场中长期发展。从当下的政策支持、流动性环境以及市场估值来看，A股正处于底部区域，市场中长期向好可期。此外，马科伟也表示，上周市场出现较为剧烈的震荡，可能与北向资金交易、量化交易等方面有关，后续投资者仍然可以关注“相关交易优化后”的一些积极变化。

靖奇投资合伙人唐靖人进一步表示，在前期投资者情绪接近冰点之后，印花税调降等各项重磅政策密集出台，不仅是“政策底”的印证，也表现出市场底的特征。尽管短期市场可能仍然受到投资者情绪不稳的影响，也可能继续出现一定的尾部风险，但市场机会已经逐步显现。

“左侧买入”正当时

沪指目前处于3100点附近，在此市场位置，能否坚定看多？多家一线私募对此给出了肯定答案。

规模超50亿元、券商从业背景的某上海知名股票私募机构负责人向中国证券报记者表示：“近期，我们已经快速提升了旗下产品的股票仓位，重点加仓了低估值蓝筹和前期调整幅度较深的科技股两大投资方向；目前公司的整体股票仓位在时隔半个多月之后已经超过8成。”

该私募人士称，现阶段市场可能还会有所反复，但“左侧买入”正当时。一方面，北向资金在经过前期大举流出后，本身就已经逐步“力竭”，后期有望回归常态；另一方面，有关下调印花税、把控资金面平衡的多项重磅政策出炉，本身就意味着“政策底”已经出现。此外，该私募人士还称，此前不少前期表现强势的人气科技股出现“补跌”，也在很大程度上意味着市场“最后的调整”已经出现。

宝晓辉进一步表示，8月以来的市场运行和基本面、政策面环境，大体可以“类比于2020年3月前后的行情表现”，在政策面因素支撑到位的情况下，短期的日内调整不足为虑，反而应当坚定看多。畅力资产认为，当前是A股较佳的介入时机，中期风险有限，投资者应积极参与。

在具体策略应对上，马科伟表示，沪指3100点一线的投资价值毋庸置疑，从策略把握的角度来看，重点应做好均衡的投资组合管理，以基本面研究为基础，重点挖掘配置低风险、高成长的优质标的。

关注市场阿尔法机会

前述券商从业背景的股票私募负责人称，后期行情的进一步演绎，可能仍会在个股层面表现出一定的结构性分化，其中，具体细分领域和具体公司的景气度，以及股价的动态估值，可能是下一阶段市场阿尔法机会的重点所在。

该私募人士称，近期重点调研和配置了大消费领域的业绩稳健增长个股，其中业绩扎实、稳健增长的公司预计将在本轮市场的企稳回升中，重新展现长期投资价值的吸引力。此外，科技方向的中长期投资机会仍将是各类机构投资者关注的重点。例如，人工智能产业变革方兴未艾，真正受益于产业革命、有实际业务发展落地的公司仍值得重点关注，政策和行业发展趋势也有利于相关科技股的中长期表现。

马科伟认为，市场中的优秀公司将进一步获得长期资金支持，从而使得投资者能够更好分享上市公司的成长红利。结合产业发展、政策改革等因素来看，马科伟建议关注券商板块；“中特估”主题中有业绩保障、低PB、高股息率的标的；与能源安全相关的板块等。此外，马科伟还认为，随着经济基本面的逐步复苏，顺周期的有色、化工等板块同样值得关注。

名禹资产表示，当前该机构重点看好受益于“活跃资本市场”的券商板块，关注政策松绑、格局优化下的优质房企，顺周期的银行、基本金属、石化、白酒等方向，科技方面则关注军工电子、金融IT的相关机会。