本报记者 袁传玺
2023年各大乳企半年报已陆续披露，据东方财富(15.870, -0.35, -2.16%)Choice数据显示，A+H股共有29家上市乳企，其中A股19家，H股10家，剔除阿尔法企业未公布外，2023年上半年，其他28家上市乳企中仅有11家企业实现了营收和净利润的双增长，13家乳企净利润同比下滑。
对于上半年各大乳企的整体表现，中国品牌研究院高级研究员朱丹蓬对《证券日报》记者表示：“疫情开放后，整个经济正在恢复中，但恢复速度可能没有达到预期，这也进一步抑制了消费者对于乳制品消费的信心和消费频次，从而导致乳制品行业整体业绩表现不及预期。”
上市乳企营收1956.93亿元
乳制品作为基础民生行业，在社会经济活动有序恢复、居民健康意识提升的带动之下，也取得了稳健发展。根据国家统计局数据显示，2023年1-6月我国规模以上乳制品产量为1512.1万吨，累计同比增长4.6%。
业内普遍认为，虽然今年上半年，乳制品消费呈现量增价减趋势，但长远来看，考虑到我国当前低温乳制品渗透率、覆盖率偏低、人均乳制品消费量较欧美以及日韩等发达国家仍有较大差距的情况，乳制品行业发展潜力依然较大，长期向好的趋势不变。
数据显示，上述28家公司在2023年上半年实现营收合计1956.93亿元，与去年同期相比增长4.98%；实现归属于上市公司股东的净利润合计120.33亿元，同比减少20.05%。
其中，从营收规模来看，伊利股份(26.000, -0.55, -2.07%)、蒙牛乳业、光明乳业(10.440, -0.01, -0.10%)、中国飞鹤、优然牧业稳居前五，分别实现营收661.97亿元、511.19亿元、141.39亿元、97.35亿元和90.77亿元，其中蒙牛和伊利两家乳企共计营收1173.16亿元，占28家乳企总营收的59.95%。
从营收增幅来看，均瑶健康(12.770, -0.09, -0.70%)以109.94%的增速位列首位，营收实现8.79亿元。从盈利增速来看，今年上半年有15家上市乳企实现净利润同比正增长。其中，增幅最大的为佳禾食品(20.100, -0.58, -2.80%)，实现归母净利润1.36亿元，同比增长达303.23%。
反观净利润下滑的企业达13家，占上市乳企总数的近半，并且下滑企业多为上游牧业以及奶粉企业。对此现象，中国农垦乳业联盟专家组组长宋亮对《证券日报》记者表示：“虽然今年整个市场消费量呈现增长态势，但是产品价格却出现下降，并且，原奶收购过量导致喷粉，使成本和部分费用上升，从而导致部分企业业绩下滑。”
“此现状在今年下半年会预计改善，因为下半年原奶的价格将会有所回升，这对于一些牧业公司有助于降低成本。其次，消费的增长依然会呈现出量增价减的趋势，但价格下降是因为促销导致，这将会为大型乳企带来营收上的增长。”宋亮进一步表示。
上游企业业绩均呈不同程度下滑
值得关注的是，与往年增长不同，在今年上半年所有上游原奶企业业绩均呈现不同幅度的下滑，甚至亏损。
庄园牧场(10.970, -0.09, -0.81%)、原生态牧业、澳亚集团、优然牧业甚至出现不同幅度的亏损，优然牧业亏损幅度最大达9.92亿元。
对于上游原奶企业的业绩表现，广科咨询首席策略师沈萌对《证券日报》记者表示：“上游牧场更多属于农业产业，经营风险的波动性更高、不确定性更强，特别是成本的控制难度更大。”
此外，造成上游牧业业绩不佳的原因或是国内原奶价格持续下滑，据农业农村部8月29日数据显示，中国10个主产省份生鲜乳平均价格3.77元/公斤，同比下跌9.7%，这与2021年8月中旬国内奶价4.38元/公斤的峰值相比，已经下滑了14%。
与此同时，不仅是原奶价格持续下滑，饲料价格居高不下，也促使企业成本不断攀升，进一步压缩利润。据农业农村部8月29日公布的数据显示，全国玉米平均价格3.05元/公斤，比前一周上涨0.7%，同比上涨2.3%。全国豆粕平均价格4.85元/公斤，比前一周上涨3.2%，同比上涨8%。此外，即将进入9月份，多家饲料企业再次调价上涨，最高上涨250元/吨。
而各大企业在公告中也证实这两点，其中，澳亚集团在公告中称，过往12个月期间的原料奶售价下降及饲料成本增加，在该期间，澳亚集团的原料奶平均售价较2022年同期下降约8%，而每千克原料奶的饲料成本较2022年同期增加约7%。
现代牧业、中国圣牧等多家原奶企业均在财报中表示，由于大宗原材料价格较2022年同期仍处于高位，以及国内原料奶市场售价下行，导致原奶业务毛利率下滑，以及销售成本的增加。
“原奶价格已经连续下降九个月，预计在今年第四季度，价格应该趋于稳定，明年第一季度或有缓慢的复苏趋势和迹象。”朱丹蓬如是说。
展望后市，德邦证券发布研究报告称，乳制品行业一般从第二季度开始进入销售旺季，全年看需求回暖+结构升级+奶价回落；随着消费信心逐步修复与国民健康认知加深，中长期高端化与多元化趋势不改。
对企业而言，宋亮表示：“要鼓励企业以低价的或者平价的方式给消费者提供基础营养产品，要推出高性价比的产品，其次，企业要大力推进高附加值的专业精准营养发展，为未来的高端化打好基础。”
（编辑 袁元）
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