券商上半年扬眉吐气，天风证券净利飙增968%，股价大反攻

51家上市券商（包括母公司上市）半年报于8月30日晚公布完毕。经过一季度的“困境反转”，券商上半年业绩表现总体呈现较好的发展势头。但分业务来看，证券经纪业务再次成为“拖油瓶”。

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整体来看，51家上市券商上半年营收总计为2897.73亿元，归母净利润总计为885.06亿元，同比分别上涨6.53%和13.37%。

营收方面，进入“百亿俱乐部”的券商共有10家，分别是中信证券、华泰证券、国泰君安、中国银河、海通证券、中信建投、广发证券、中金公司、申万宏源以及招商证券。归母净利润方面，中信证券再次“独占鳌头”，成为唯一一家超过百亿的券商。

另外，去年上半年亏损的券商达6家，今年同期则仅有锦龙股份一家亏损。

今年上半年，因市场环境等因素影响，券商证券经纪业务和投行业务总体出现一定程度下滑。

半数头部券商营收下滑

虽然整体来看上市券商营收和归母净利润都有所增长，但头部券商中却出现半数营收下滑的情况。

2023年上半年营收top10中，中信证券、国泰君安、中国银河、中信建投和申万宏源五家券商的营收相比去年同期均有所下滑。

数据来源：Wind 制图：时代财经

其中，中信证券虽稳坐“一哥”之位，但营收同比下降9.7%，是头部券商中下滑幅度最大的。中信证券在半年报中表示，其经纪业务、资产管理业务以及证券投资业务收入均有所下降。

营收top10券商中营收增长幅度最高的为海通证券，同比增长40.18%。其半年报表示，交易及机构业务营收有大幅增长（574.55%），“主要是公司把握市场结构性机会，积极优化持仓结构，多措并举控制风险，实现长期稳健投资收益。”

但值得注意的是，海通证券也是营收top10券商中归母净利润下滑最大的一家，同比下降了19.51%。这主要是因为除了自营投资业务有大幅增长外，海通证券的财富管理、投资银行、资产管理三条主线业务的营收均有不小于10%的下滑，消减了自营业务的增长。

营收top10券商中，归母净利润下滑的还有国泰君安、中信建投和中金公司，而国泰君安和中信建投也是为数不多的营收、净利双降的上市头部券商；归母净利润增长幅度最高的三家券商分别是华泰证券、中国银河和申万宏源；营收、净利双增长的有华泰证券、招商证券和广发证券。

头部券商的增长幅度有限，成长性方面中小券商的看点更足。

上半年未亏损券商中，营收增长幅度高于40%的有8家，分别是天风证券、西南证券、财通证券、东北证券、西部证券、国联证券、兴业证券及海通证券。

数据来源：Wind 制图：时代财经

归母净利润增长超100%的则有10家，分别是天风证券、太平洋、湘财股份、国盛金控、中原证券、东方证券、东北证券、西南证券、哈投股份以及长城证券。其中，太平洋、湘财股份、国盛金控中原证券和哈投股份实现扭亏，而天风证券归母净利润同比增长高达967.95%。

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经纪业务成“拖油瓶”，自营业务成“压舱石”

从券商各项业务发展情况来看，经纪和投行业务下滑程度较为明显，资产管理业务则有小幅上升，自营投资业务依然是券商业绩的“胜负手”。

Wind数据显示，披露了代理买卖证券业务净收入的上市券商共有45家，2023年上半年的收入共计532.28亿元，同比下滑10%，2022年同期是591.40亿元。

从头部券商的业绩表现也可看出这一特点，2023年上半年该业务收入排行top5券商分别是中信证券、国泰君安、华泰证券、广发证券和招商证券，该项收入合计179.01亿元，而去年同期为198.71亿元。

数据来源：Wind 制图：时代财经

投行业务方面，Wind数据显示，披露了证券承销业务净收入的45家券商，2023年上半年该项收入共计238.78亿元，2022年同期为261.63亿元，下滑8.73%。

2023年上半年该业务收入排行top5券商分别是中信证券、中信建投、中金公司、海通证券以及华泰证券。其中，仅有中信证券实现逆势增长，今年上半年收入38.24亿元，去年同期该业务收入为34.53亿元。

数据来源：Wind 制图：时代财经

资产管理业务方面，披露了受托客户资产管理业务净收入的45家券商，上半年该项收入共计230.76亿元，同比上升2.85%，该业务收入top5券商分别是中信证券、广发证券、国泰君安、华泰证券以及东方证券。

数据来源：Wind 制图：时代财经

近年来，自营投资业务越来越成为券商业绩的“压舱石”。2023年自营投资收入top5券商分别是中信证券、华泰证券、国泰君安以及中国银河。

2023年上半年，中信证券自营投资收入为115.39亿元，已占到其总营收的36.7%；申万宏源的自营投资收入为60.12亿元，占总营收比例为49.12%。对比去年同期，上述top5券商均在该业务上实现了大幅增长。

数据来源：Wind 制图：时代财经

市场普遍认为，在二级市场回暖的背景下，投资业务收入的高增长成为券商盈利改善的主要原因。

券商行情大反攻

从二级市场行情来看，券商股也扬眉吐气了一把。

Wind数据显示，2023年年初至8月31日收盘，券商ETF有11.42%的涨幅；51只券商股中有48只股价上涨，平均涨幅达15.65%；信达证券、太平洋区间涨幅均超50%，首创证券与国盛金控的区间涨幅超40%。

券商ETF今年以来截至8月31日走势。截图来源：Wind

而去年同期，券商ETF下跌21.30%；49只券商股中仅华林证券和光大证券股价上涨，其余全部呈下跌态势，平均下跌17.55%。