基金投资者如何面对当下市场？—— 普益基金

作者：雪球鸡精锦鲤 发布于：2023年8月28日

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当下买基金，未来能赚钱吗？

数据来源：wind 数据区间：2002.03-2023.08.17

回顾A股市场，历时16年的‘3000点保卫战’几乎成了老中青数代人对于A股的共同回忆。而在近期，市场在3150附近同样表现出了较强的韧性，多次出现托底迹象。根据上证指数近10几年表现，我们选取了4个比较有代表性的3150点位置，其中2009年12月这个时间点之后，A股经历了长达数年的熊市，而后面3个时间节点，则均发生在震荡市场。

我们一起来看看，历史上这个位置（3150点附近）买入基金（以万得偏股混基金为例），后市回报如何。

数据来源：wind 截止时间：2023.08.16

从过往这段时间来看，3150点买入基金，无论从持有基金1年、3年以上的维度相较于市场均有所跑赢。而且买入后市场调整的幅度越大，时间越长，跑赢的概率和绝对值越大，尽管市场长期位置较低，但偏股混合型基金成立以来，截止至2023年8月17日年化收益高达12.39%，再次说明了优秀基金经理主动管理的产品长期能够战胜市场。因此，无论是处在3000点，或者是3150点，只要市场处在具备投资性价比的区间，都应该有所坚持，一方面既存在市场修复的预期，另一方面则来自于优秀基金超额能力的信任。

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买在无人问津处，最差的时候也是最好的时机

我们多次强调，越是最悲观的时候，越应该坚持。

以万得偏股混基金指数：持有一年回报和万得偏股混基金指数：持有三年回报为例。如果这个点位你买入后，一年，三年都不赚钱，说明这段时期对于投资者而言，投资体验极差，我们以这个数据为参考发现，该区间市场长期不断寻底，磨底，但随后往往能够酝酿出较好的投资时期。

而短期持有体验较差，长期持有效果却未必，在2018年年初，买入持有一年依旧亏损，持有三年则可以获得相对较好的回报。因此从数据分析中可以了解到，底部的筹码从来都不会舒舒服服拱手相让，而且拿到筹码是一回事，能不能长期拿的住，又是另外一回事。

数据来源：wind 数据区间：2004.1-2022.8.16 采用滚动持有1/3自然年方式统计

万得偏股混基金指数：持有一年回报-指任意一天买入万得偏股混指数基金一自然年后收盘价格，用于判断当天买入持有一年的回报体验；持有三年回报数据同理。

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PPI同比下降放缓，本轮最长下跌周期或迎拐点

7月份，受国内生产供应总体充足、部分行业需求改善及国际大宗商品价格传导等因素影响，PPI（工业生产者出厂价格指数）环比、同比降幅均收窄。其中PPI7月同比下降4.4%，是今年以来首次降幅收窄。

本轮PPI下行周期自2021年10月开始，已经持续了21个月，在我们的投研体系种，PPI是一个重要的经济活跃度指标。PPI当月同比可以作为上市公司盈利增速的代理变量来展示上市公司的盈利周期。

同时，PPI走势也与股市走势高度相关(15年主要是流动性充裕推动的牛市)，这里我们展示了中国自加入WTO以来的PPI同比走势。我们可以看到历史上有4次PPI同比下行区间。PPI同比这一轮的高点出现在2021年10月（13.5），而最新的7月数据则是-4.4%，增速下降幅度为18.9%。本轮PPI的下跌，也是历史上跌幅最大的一次，反映了实体经济遭遇前所未有的困境。

数据来源：wind

数据来源：wind

7月PPI首次降幅收窄，随着企业盈利下跌趋势接近尾声，市场也将逐渐企稳。2023年下半年的股市也会随着企业盈利改善而向上可期。

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定投是应对不确定的最好方式

投资大部分的时间都在等待，如果我们无法把握什么时候会是牛市起点的情况下，在漫长的震荡区间里，选择定期定额的方式投资是一个不错的策略。

数据来源：wind 数据区间：2015.05.29-2023.08.15

数据来源：wind 时间区间：2015.05.29-2021.1.29 红利再投

一样的时间，一样的投入，慢一点却能有更好的收获。

虽然短期越投起亏，但应对当前市场，最好的办法，唯有定投。