粉笔上半年经调整利润2.88亿元人民币，大涨201.2%

8月30日,粉笔有限公司(02469.HK,简称“粉笔”)发布2023年中期业绩报告。报告显示,截至2023年6月30日止六个月,粉笔录得经调整利润2.88亿元人民币,上年同期为9563万元人民币,同比增长达201.2%;实现营收16.82亿元人民币,同比增长15.9%。粉笔三大业务毛利率齐增,各项业务盈利表现优秀,在线培训业务毛利率达61%。

2023年上半年,粉笔录得经调整利润2.88亿元,上年同期为9563万元,同比增长201.2%,实现了超2倍增长。受益于外部经营环境改善、业务策略优化及经营效率的持续提升,粉笔共录得毛利润8.56亿元,毛利率达50.9%,上年同期为47.5%,提升3.4个百分点。值得注意的是,由于粉笔已于今年1月上市,由pre IPO优先股随公司估值增加引起的公允价值亏损不再存在,公司总负债从2022年12月31日的125亿元大幅降低至2023年6月30日的8.9亿元。截至2023年6月30日,粉笔净流动资产达10.45亿元,较2022年12月31日的5.65亿增长了84.9%,公司经营安全性进一步提升。流动资产对流动负债比率从2022年12月31日的1.8倍提升至2.3倍,已经超过二级市场普遍认可的2.0倍健康水平。

2023年上半年,粉笔在线培训业务录得营收7.30亿元,营收占比43.4%,仍为公司第一大收入来源。线下培训业务录得营收6.93亿元,同比增长32.3%,成功实现超高速增长;线下营收占比41.2%,上年同期占比36.1%,与在线培训业务收入差距进一步缩小,经营健康度稳步提升。图书销售业务录得营收2.59亿元,同比增长23.1%,营收占比15.4%,同步实现两位数超高速增长。三大业务齐头并进,体现了自今年1月上市以来,粉笔各业务板块目标贯彻明确,OMO模式落地凸显协同效应,成长能力进一步激发,活力显著增强。

据公开资料,2020年初至今,粉笔月活用户数高开高走,在规模和增速上均处行业领先。截至2023年6月30日止六个月,粉笔线上平台累计注册用户约5620万名,平均月活用户数达920万,去年同期为750万,同比增长约22%。粉笔长期沉淀的深厚用户池为引流线下业务、打开客均价增量空间提供坚实基础,根据弗若斯特沙利文报告,93.5%的受访者表示愿意向他人推荐粉笔的产品及服务,优质的产品服务带来强大的口碑效应,为提高转化效率作出可靠保障。据粉笔2023年中期业绩报告,2023年上半年,粉笔线下营收占比总营收41.2%,营收数据同比增长32.3%,毛利润同比增长68.7%。

资料显示,在2019年至2021年间,中国非学历职业教育培训市场复合增速为12%,同期粉笔收入复合增速达72%,远超行业。受益于下半年宏观经济持续好转,叠加核心业务高峰期,凭借粉笔的产品、品牌及口碑竞争优势,公司业绩仍具备进一步放量的基础。因此,粉笔被多家知名机构给予“买入”、“跑赢行业”评级,市场前景被看好。