投资要点：
事件：公司发布23 年半年度报告，23H1 实现营业收入145.93 亿，同比增长25.11%，归母净利润70.9 亿，同比增长28.17%。其中23Q2 实现营业收入69.83 亿，同比增长30.46%，归母净利润33.78 亿，同比增长27.16%。我们在业绩前瞻中预计公司23Q2 营业收入同比增长25%，归母净利润同比增长28%，公司收入超预期，业绩符合预期。
23H1 营业收入145.93 亿，同比增长25.11%。其中，中高档酒收入129.9 亿，同比增长25.24%，销量1.69 万吨，同比下降3%，吨价同比增长29.11%，主因直接提价。23H1其他酒类收入15.21 亿，同比增长29.23%，销量2.65 万吨，同比增长21.2%，吨价同比增长6.62%。23Q2 营业收入69.83 亿，同比增长30.46%，结合渠道反馈，预计23Q2低度国窖1573 与特曲均加速增长，带动23Q2 收入加速增长。
23Q2 净利率48.69%，同比下降1.45pct，主因税率及销售费用率提升。23Q2 毛利率88.63%，同比提升3.31pct，主因直接提价拉动吨价提升；税率9.45%，同比提升2.2pct；销售费用率11.06%，同比提升0.95pct，主因促销费占收入比提升；管理费用（含研发费用）率4.7%，同比下降1.13pct，主因职工薪酬占收入比下降。（此处税率指税金及附加占营业收入比例。）
23Q2 经营性现金流净额41.39 亿，同比增长40.52%，其中23Q2 销售商品提供劳务收到的现金95.42 亿，同比增长25.75%，现金流增速慢于收入增速。23Q2 末预收账款21.85 亿，环比增长2.35 亿，22Q2 末预收账款26.32 亿，环比增长6.4 亿。
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