半导体上行拐点趋近 人工智能产业持续发展

当前全球科技创新浪潮到来，人工智能产业发展、国内数字经济前景有望成为后续科创50指数的投资主线。从全球半导体大周期来看，半导体产业的上行拐点已经趋近。近期美国半导体行业协会发布数据显示，2023年Q2全球半导体销售额总计为1245亿美元，环比Q1增长4.7%，6月全球销售额环比增长1.7%，全球芯片销售额已连续四个月小幅上升；与此同时我国六月半导体销售额也实现了环比3.2%的增长。本次连续数月的稳定环比增长或将为半导体行业触底回升带来曙光。过去20年，半导体行业周期平均时长为44个月左右，即大约两年上行周期两年下行周期，本轮周期从2019年启动以来已经历了46个月。当前，半导体行业的主动去库存周期即将结束，后续有望进入被动去库存的复苏阶段。

随着国内经济逐步企稳以及全球步入新一轮科技创新周期，国产替代推升产业复苏斜率，科创50指数有望充分受益于半导体周期转向的业绩修复驱力，科创板块有望成为全年主线。目前科创50指数PE-TTM为39.7倍，处于6.35%历史分位，安全投资边际充裕，投资性价比较高。