五粮液上半年营收455亿：预收款项近36亿元，经销商打款意愿增强五粮液

8月26日，五粮液(161.550, -0.71, -0.44%)(000858.SZ)发布2023年半年度报告，上半年实现营业收入455.06亿元，同比增长10.39%；归母净利润170.37亿元，同比增长12.83%。

其中，经营现金流净额约为113.3亿元，同比猛增500.4%。对此，五粮液解释称，报告期内，消费市场复苏，公司现金回款比例提高，银行承兑汇票到期收现额度较高，销售商品提供劳务收到的现金大幅增加，同时受上年同期经营活动产生的现金流量净额基数低（上年同期为应对市场变化降低现金回款比例，销售商品提供劳务收到的现金相对较少）的综合影响所致。

五粮液在年报中提出，今年的业绩是营业总收入保持两位数的增长。去年五粮液营收为739亿元，若达到营收10%的增速，即需完成营收约810亿元，那么距此目标下半年五粮液需要再完成约360亿便可达标。

据财报显示，截至6月底，五粮液有36亿元的预收款项，这一指标是通常被认为是酒企业绩的蓄水池，代表了经销商向企业的打款意愿。去年同期，预收款项仅为0.11亿元。从上述指标来看，五粮液完成全年业绩目标，继续保持双位数的增长并非难事。

具体来看，今年Q1五粮液实现营收和净利润分别是311.39亿和125.42亿元，Q2分别为143.68亿和44.95亿元。淡旺季业绩表现分明。

上半年，最为核心的五粮液产品实现营业收入351.79亿元，同比增长10.03%；五粮浓香酒、果酒、露酒、生态酒等其他酒产品实现营业收入67.13亿元，同比增长2.65%。在产销量方面，五粮液产品生产2.07万吨，同比增长11.14%；销售2.16万吨，同比增长15.82%。

此外，五粮液直销模式营业收入为175.82亿元，同比增长11.09%，经销模式营业收入为24亿元，同比增长7.15%。截止到6月30日，五粮液全国经销商合计3114家，较上年同期增加99家；期末专卖店数量为1663家，较期初增加33家。

白酒行业分析师蔡学飞对蓝鲸财经记者表示，五粮液在庞大的体量基础上依然能够保持双位数增长，符合企业“稳中有进”的整体战略目标。五粮液具有品牌、品类与规模等多重优势，存量市场环境下名酒企自身竞争优势明显，得益于五粮液超高的品牌价值，水晶五粮液等在高端商务、礼品与收藏市场具有全国性的刚性需求，维持了企业的业绩稳定增长；在五粮液的大品牌背书赋能下，五粮液的多品牌矩阵在全国多个消费价格带持续放量，也实现了五粮液汇量式增长。名酒时代下，五粮液是名酒代表，最近几年的渠道下沉、数字化等营销改革带动了全国性市场的扩容发展，从而保证了企业的稳定增长。五粮液理性增长态势使得市场对于五粮液下半年的发展很有信心，企业增长预期也比较乐观。