「狂撒营销费用，上海贵酒成白酒增长王？」上海市

上海贵酒：营销投入巨大的增长王

这家公司将快消品的品牌打造模式移植到白酒行业，但是否能让公司持续稳定增长，市场能否发现公司的业务价值，还需要观察。此外，过往的跌宕起伏，以及因“贵酒”品牌与 洋河股份(135.340, 0.14, 0.10%) (002304)的争议，让市场期待已久的完全更名尚未达成。

上海贵酒的增长王地位得益于惊人的销售费用投入。今年上半年，公司销售费用3.52亿元，同比增长97.37%，在营业收入中的占比仍然高达41.82%。这些砸出去的都是真金白银，包括与芒果TV合作的《乘风2023》、独家冠名浦江游轮“上海贵酒号”、推出AI主理人“贵小美”等。

尽管库存问题导致价格倒挂严重，但上海贵酒的业绩还是非常亮眼的。今年上半年，公司营业收入8.43亿元，同比增长69.73%，归母净利润5351.26万元，同比增长46.22%。在已经披露2023年半年业绩的7家白酒上市公司中，上海贵酒业绩增速第一。

然而，上海贵酒去年的毛利率仅为67.29%，在白酒行业处于较低水平，低毛利率叠加高费用率，导致公司整体盈利在白酒板块处于末流。此外，作为“A股不死鸟”，这家上市公司的曾用名太多了，证券简称仍然只能使用“ 岩石股份(24.450, -0.48, -1.93%)（维权） ”。相较于其他白酒公司，上海贵酒的问题还比较突出。