龙芯中科交出尴尬中报，大股东忙套现，增持加回购有用吗？龙芯

“在全球计算机领域，CPU商用市场基本被Intel、AMD两家占据，面对龙头企业带来的竞争压力，公司可能在激烈的行业竞争中处于不利地位。”这是龙芯中科(88.700, -4.29, -4.61%)（688047.SH）在其2023年半年报中发表的看法。

8月23日晚间，龙芯中科披露2023年半年度报告，上半年实现营业收入3.08亿元，同比下降11.43%；归属于上市公司股东的净利润为-1.04亿元，去年上半年实现净利润8876.33万元，同比由盈利转为亏损，下降幅度达216.92%；归属于上市公司股东的扣非净利润为-1.75亿元，延续了去年上半年的亏损状态，并且亏损明显放大。

在营业收入同比下降的同时，龙芯中科在今年上半年的营业总成本达5.11亿元，和上年同期相比，增加1.42亿元，增幅达38.36%。收入下降，成本上升，从而导致上半年营业利润陷入亏损，录得-1.44亿元。

龙芯中科认为，上半年公司营收同比下降主要受政策性市场需求下降的影响，净利润减少主要由于毛利率下降和期间费用上升。

在龙芯中科的营业总成本之中，研发费用高达1.97亿元，几乎与同期营业成本相同，仅仅少了9.56万元。值得一提的是，研发费用只是研发投入之中的费用化部分，如果考虑资本化研发投入，今年上半年龙芯中科的研发投入总额达2.68亿元，占营业收入的86.94%。研发投入特别是研发费用对同期净利润产生了很大的影响。

根据半年报，截至2023年6月30日，龙芯中科累计已获授权专利842项，其中发明专利507项，实用新型专利146项，外观设计专利1项，此外还拥有软件著作权166项，集成电路布图设计专有权22项。

龙芯中科的经营模式目前主要采用Fabless模式，主要负责芯片的设计工作，形成集成电路设计版图，将晶圆制造、封装、部分测试等环节委托给相关制造企业及代工厂商加工完成；主要通过向客户销售处理器及配套芯片与提供基础软硬件解决方案获取业务收入。

龙芯中科的主要产品与服务包括处理器及配套芯片产品和基础软硬件解决方案业务。龙芯中科研制的芯片包括龙芯1号、龙芯2号、龙芯3号三大系列处理器芯片及桥片等配套芯片。为支持芯片销售及应用，龙芯中科开发了基础版操作系统及浏览器、Java虚拟机、基础库等重要基础软件。在解决方案方面，龙芯中科基于开放的龙芯生态体系，与板卡、整机厂商及基础软件、应用解决方案开发商建立紧密的合作关系，为下游企业提供基于龙芯处理器的各类开发板及软硬件模块，并提供完善的技术支持与服务。

龙芯中科是国内唯一坚持基于自主指令系统构建独立于Wintel体系和AA体系的开放性信息技术体系和产业生态的CPU企业。经过长期积累，形成了自主CPU研发和软件生态建设的体系化关键核心技术积累。

基于上述主营业务及其特点，龙芯中科表示，作为技术密集型企业，公司坚持核心技术自主创新的发展战略，报告期内研发投入金额较高，部分研发投入形成了开发支出，后续将转入无形资产，若公司研究成果的产业化应用不及预期，可能对公司的经营产生不利影响。

与此同时，根据2023年半年报，龙芯中科还可能在应收账款和存货方面出现一些值得注意的问题。

截至2023年6月30日，龙芯中科的应收账款净额与上年年末基本持平，应收账款与应收票据合计6.56亿元，占流动资产的18.80%。对此，龙芯中科表示，公司较高的应收账款规模，加大了公司的经营风险，如果宏观经济形势恶化或者客户自身发生重大经营困难，公司可能面临应收账款回收困难的风险。

另一项规模较大的流动资产就是存货。2023年6月30日，龙芯中科的存货有9.29亿元，和期初（即2022年年末）相比，金额增加了1.83亿元，这就在无形之中对公司流动资金占用较大。

进入2023年，龙芯中科的股价经历了一轮“过山车”行情。年初，龙芯中科的股价大约为88元/股，前四个月股价波动上涨，创了183.70元/股的新高，和年初股价相比上涨超过一倍。然而，股价创新高之后，却开始了下跌模式，截至8月25日收盘，已经“跌回”88元/股附近。

在龙芯中科的股价还位于百元之上的时候，2023年6月26日，其首次公开发行的部分限售股共计2.46亿股（占公司总股本的61.25%）上市流通。该部分限售股锁定期限为自公司首次公开发行股票上市之日起12个月。按龙芯中科首发价格60.06元/股测算，当时解禁的股票有可观的浮盈，获利盘了结兑现无疑对股价带来较大的压力。

就在2023年8月10日，龙芯中科披露《关于持股5%以上股东减持达到1%的提示性公告》。其中显示，林芝鼎孚创业投资管理有限公司-宁波中科百孚股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“中科百孚”）在龙芯中科的持股比例由12.88%减少至11.40%。7月14日至8月8日，中科百孚合计减持594.99万股，减持期间的股价约为100元/股，粗略估算套现规模可能超过5亿元。

差不多同时，上海鼎晖百孚投资管理有限公司-宁波鼎晖祁贤股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“鼎晖祁贤”）和上海鼎晖百孚投资管理有限公司-上海鼎晖华蕴创业投资中心（有限合伙）（以下简称“鼎晖华蕴”）互为一致行动人，鼎晖祁贤和鼎晖华蕴在龙芯中科的持股比例合计由7.58%减少至6.35%。鼎晖祁贤和鼎晖华蕴在这一期间合计减持492.71万股，粗略估算其套现规模可能接近5亿元。

然而，值得一提的是，龙芯中科于2023年8月18日收到公司董事长胡伟武“关于龙芯中科技术股份有限公司回购公司股份”的提议。

胡伟武提议公司以自筹资金通过集中竞价交易方式进行股份回购，回购的股份将全部用于员工持股及/或股权激励计划，回购股份的资金总额将不低于人民币3000万元（含）且不超过人民币5000万元（含），回购股份的价格不超过128元/股（含）。

以龙芯中科目前总股本40100万股为基础，按照本次回购金额下限、上限及回购价格上限进行测算，本次拟回购数量约为23.44万股至39.06万股，约占公司目前总股本的0.06%至0.10%。

北京天童芯源科技有限公司（以下简称“天童芯源”）是龙芯中科的控股股东，提议人胡伟武是天童芯源第一大股东。天童芯源拟于2023年7月20日起6个月内，通过上海证券交易所交易系统允许的方式（包括但不限于集中竞价、大宗交易等）增持龙芯中科的股份，拟增持股份合计金额不低于人民币500万元且不高于人民币1000万元。