五粮液中期净利增近13% 经营现金流达113亿五粮液

证券时报记者 唐强

2023年上半年，在消费需求疲弱、动销压力增大、增量竞争转存量竞争的市场环境下，白酒企业面临的压力骤增。中国酒业协会发布的《2023中国白酒市场中期研究报告》显示，白酒行业“新一轮调整期已然到来”。

面对错综复杂的市场环境，五粮液(161.550, -0.71, -0.44%)（000858）今年上半年实现营收和净利润两位数增长，保持着稳健经营态势。

8月25日晚间，五粮液发布半年报，今年1～6月期间，该上市公司实现营业收入455.06亿元，同比增长10.39%；实现净利润170.37亿元，同比增长12.83%；扣非之后，净利润为169.41亿元，同比增长12.12%。

针对上半年经营情况，五粮液表示，上市公司坚持以“高质量营销为核心”，稳步推进重点工作，主要产品动销有力有序，高质量动销稳步推进。

具体来看，五粮液持续优化产品体系，加快推进文化酒的开发和销售，完成12个文化酒系列产品的封样及定价工作，制定14个系列产品投放方案；加快陈年酒市场培育建设，五粮液在成都、广州开展“家有老酒”陈年五粮液全国巡展活动；持续升级渠道建设，五粮液开展终端答谢会、宣贯会，推动终端抢抓元春旺季动销；延续开瓶扫码活动，提升1618、低度动销；持续推进营销改革，加快推进数字化变革；优化品鉴会开展模式，建立五粮液商务通平台，提升大区服务商家效率，26个大区均已开始通过平台开展品鉴会。

从酒类产品来看，最为核心的五粮液产品实现营业收入351.79亿元，同比增长10.03%；五粮浓香酒、果酒、露酒、生态酒等其他酒产品实现营业收入67.13亿元，同比增长2.65%。在产销量方面，五粮液产品生产2.07万吨，同比增长11.14%；销售2.16万吨，同比增长15.82%。

其他酒产品同比提升幅度更大，五粮液表示，今年上半年五粮浓香酒动销较好，销售量增加。报告期内，其他酒产品产量为7.38万吨，同比增长31.43%，销售量则为7.11万吨，同比增长33.66%。

上半年，五粮液浓香酒公司集中力量打造五粮春、五粮醇、五粮特头曲、尖庄大单品，相关产品动销大幅提升。五粮液浓香公司全力抢抓市场销售，日均开瓶扫码同比保持两位数以上增长，产品矩阵加快完善；尖庄荣光逐步上市导入，细分场景产品、个性定制产品持续开发布局。

值得一提的是，五粮液直销模式营业收入为175.82亿元，同比增长11.09%，增幅显著高于经销模式7.15%的同比增幅。截至6月30日，五粮液全国经销商合计3114家，较上年同期增加99家；期末专卖店数量为1663家，较期初增加33家。

证券时报·e公司记者注意到，上半年，五粮液经营活动产生的现金流量净额为113.29亿元，同比增长500.39%。

对此，五粮液表示，主要系报告期内消费市场复苏，公司现金回款比例提高，银行承兑汇票到期收现额度较高，销售商品提供劳务收到的现金大幅增加，同时受上年同期经营活动产生的现金流量净额基数低的综合影响所致。

展望2023年下半年，有白酒行业人士表示，在宏观稳经济政策协同发力下，市场复苏步伐将越走越稳。白酒作为消费强相关板块，在行业旺季带动下，全年向好发展的形势不改。

在半年报中，五粮液则表示，白酒行业进入新一轮调整周期，已经由增量发展时代进入存量竞争时代，行业竞争尤其是头部名酒企业竞争进一步加剧，但名优白酒穿越周期的能力将显著强于中小白酒企业。