每经记者 曾子建 每经编辑 肖芮冬
白酒板块7月短暂反弹后，再次进入到“低情绪”“低预期”状态中，市场交易拥挤度、活跃度回落至历史较低水平，板块估值仍处于合理偏低分位。
另一方面，三季度以来，7月~8月份谢师宴、升学宴等大众宴席加持下白酒动销态势好转（相比3月~4月淡季），主要酒企采取大单品控货稳价去库存的策略，主流产品批价趋于稳定，飞天茅台、青20等部分大单品批价小幅提升，渠道悲观情绪有所缓解。
展望中秋国庆旺季，2022年中秋国庆受到场景缺失的干扰，2022年9月限额以上白酒零售额同比下滑8.8%，今年超长假期加持，宴席、送礼、大众聚饮等场景恢复。因此，白酒动销持续改善的趋势不会发生转变。而近年来，酒厂积极参与市场运作，市场管控能力明显提升，预计“十一”酒厂将持续加大消费端和渠道端费用奖励，提振渠道信心，推动消费者动销开瓶，有望取得良好效果。上市酒企产品力、品牌力、渠道力优势明显，名优酒企动销提升有望高于行业平均水平。
不过需要注意的是，在需求平稳、压力仍存的行业背景下，白酒行业内部竞争进一步加剧，多数品牌在今年明显加大费用投放，除传统的渠道促销之外，针对消费者和终端的投入明显增强，并辅以数字化手段管理。
点评：近期茅台批价环比上行释放积极信号，同时二季度多数公司业绩符合预期甚至超预期进一步验证白酒韧性，目前市场预期较低、板块估值性价比凸显，积极信号催化下白酒价值进一步凸显。
这里，通过整合天风、安信、国信等10余家券商最新研报信息，为粉丝朋友带来4家公司简介，仅供参考。
2021年以来，公司践行长期主义，治理及激励机制逐步理顺，各区域销售基础日渐夯实，持续跑出次高端alpha，未来期待经济修复带动舍得弹性重新显现。
中长期看公司产品高端化+渠道全国化的目标明确，业绩确定性强。因此，未来随着产品结构升级、规模效应凸显以及管理运营水平优化，利润增速高于收入增速，净利率有望不断提高。
近两年，销售团队跟随公司的发展在策划能力和执行能力上都有了很大的提升，公司将尽快转换优势资源，成体系的开拓市场，全国市场将由广度覆盖转变为深度覆盖，并在接受低度酒的区域紧抓机遇，随行就市。2023年4月，公司全面上新五码关联产品，扫码率逐月提升，渠道模式由此前的费用前置转换为后置费用，在底层原数据分析的支持下，做到了消费者关联和场景关联，有效解决了跨区域窜货的问题，保证了产品价格的稳定，为全国市场扩张保驾护航。公司品牌势能不断提升，全国化进程有序推进。股权激励解决了长期以来高管激励不足的问题，当前公司管理层稳定，高管利益与公司深度绑定，业绩释放动力强。
——中银国际
目前公司加大一线团队搭建及培养，针对伊力王等产品的消费者培育活动正逐步落地。此外，品牌运营公司&电商公司由经销商等参股，资本为纽带捆绑厂商利益，相对运营也更灵活。公司营销短板正逐步补足，在疆内践行稳固的战略导向。
封面图片来源：每日经济新闻 资料图
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