中国儒意加大力度和投入布局未来

中国儒意控股有限公司（00136HK）发布2023年上半年业绩预告，净亏损约人民币2.59-2.69亿元。而去年同期净利润约为人民币 1.47亿元。公告称业绩下滑的主要是由于公司各板块积极布局下半年及明年业务发展所产生的固定成本支出。

这是该公司自2020年下半年全面布局流媒体业务以来，首次出现亏损，是公司加大力度布局未来带来的暂时性战略性亏损。

公告中就提到公司流媒体板块加大力度布局版权，持续大量引进优质电影和头部新剧。事实上，根据公开消息，近两年尤其今年以来，中国儒意大投入大动作不断：布局流媒体、进军游戏领域、引进新股东、构建IP生态……7月23日晚间更是发布公告称，通过受让北京万达投资49% 股权，间接持有万达电影9.8%的股份。

因此，管理层在公告中表达了充分的信心，预计下半年及明年将推出多款影视剧作品，为集团带来可观收入规模和利润贡献，同时下半年游戏板块收入和利润将会有大幅增长。

深耕影视 打通全产业链 形成协同效应

2023年电影市场全面复苏，中国儒意上半年有两部院线影片上映。其中雷佳音、张小斐主演的《交换人生》进入“史上最强”的春节档；大鹏导演的《保你平安》口碑爆棚，成为春节档后最热国产电影，取得国产片票房日冠军、豆瓣、淘票票、猫眼评分第一等一系列好成绩。

由于疫情三年来影视行业存货积压太多，票房较为分散，而正在暑期档热映的、由公司旗下儒意影业出品的院线影片《热烈》、参投的《消失的她》，及热播的由杨洋主演的电视剧《我的人间烟火》，业绩归属均在下半年，并将实现可观利润回报。而由大鹏导演、王一博和黄渤主演的励志体育主题影片《热烈》同时也是杭州亚运会的献礼片，目前已经超越《夺冠》，成为中国影史国产体育片票房冠军。

接下来，儒意影业待播影剧有由国家一级编剧、中国电视剧编剧委员会会长刘和平担任总制片人的战争史诗大片《援军明日到达》、以汉学家高佩罗全球高影响力同名小说为蓝本打造的古装探案长篇剧集《大唐狄公案》等恢弘巨制，以及根据孙晓同名小说改编的古装武侠剧集《英雄志》、由王一博、李沁主演的民国大剧《光明之路》等。另外，还有一系列令人期待的影片包括大热IP的续集，正在紧张筹备并将陆续开拍。

此外，公司流媒体板块也持续深耕影视版权，全球选片，大量引进优质电影和头部新剧，如经典高分剧《黄石》《1883》，大型IP《雪国列车》剧版系列等。中国儒意开始加大投入和力度购买版权，目标为进一步拉动会员增长获得更多收益夯实基础。

随着间接持股万达电影，进一步打通上下游产业链，公司完整的全产业链闭环形成，制作、发行、院线、上线流媒体，均有领先行业的投入、建设和能力，业务协同存在巨大潜力。中国儒意影视核心业务布局已经超过15年，搭建起专业制片人团队，打造完整内容生产链，在影视制片领域以及全球优质版权引进推荐方面已经形成领先优势；这些都使得管理层有充分信信心在未来带动业绩稳健增长。

扩张游戏 完善IP生态 积极拓展多元收入

2023年上半年，中国儒意继续保持在新增游戏业务上面的扩张。2月22日，公司旗下景秀游戏与第一大股东腾讯旗下腾讯计算机继续签订了游戏合作协议，进一步加大力度布局游戏业务，进一步扩展游戏代理发行合作、游戏共同运营合作及营销服务等多元化合作。合作力度和广度，都比2022年度首次签订的合作协议有了大幅提升。

事实上，公司已经为合作方六月以来上线的三款游戏提供了发行和营销支持，同时也会为即将上线的多款游戏，题材包括 RPG 手游、二次元卡牌手游等提供发行和营销支持；且公司还将大力发展 SLG游戏业务；并将陆续推出知名 IP经典 MMO手 游和 SLG 类型手游等多款游戏。截至目前，公司已经推出的两款经典游戏《乱世逐鹿》、《传奇天下》开局良好、稳定运营，未来多款游戏陆续上线，将进一步拓展收益。

在此前的2022年下半年，该公司还与头部主题公园海昌海洋公园及拥有多个全球核心IP资源和版权的欧桦文娱签订三方合作协议，布局IP生态发展，共谋IP赛道发展新格局。其中海昌海洋公园是公认的亚洲海洋公园界“一哥”，欧桦文娱则拥有《哆啦A梦》《名侦探柯南》《蜡笔小新》等多个全球知名IP资源和领先版权运营管理经验。

需要指出的是，中国儒意这些大手笔和大动作，背后是其备受市场认可的融资能力和实力，且得到了第一大股东腾讯的大力支持。今年7月初，腾讯联合其他四大股东投入约40亿港元认购中国儒意配发的25亿股新股，其中约90%拟用于集团的电影和游戏业务发展及扩张。这一融资额度在当下实属罕见。

近两年以来，腾讯除了在影视版权共享方面、游戏业务开展方面给予公司实实在在的支持之外，在资金支持上也毫不含糊，连续三次领衔增资中国儒意，使得该公司不但获得发展资金，也进一步完善了资本结构，为未来业务发展集产业投资获得有力的资金支持和保障。

综上所述，中国儒意自全面布局流媒体以来，持续看好行业发展，不遗余力持续加大在内容及版权方面的研发投入；而进军游戏领域，筹谋IP深度运营，则是进一步叠加优势。道路已经铺就，商业模式已然形成，大股东还鼎力支持，目前尚处于价值洼地的中国儒意，值得期待。