五度摘帽 “A股不死鸟”皇台酒业再次“保级”成功*ST皇台

作为西北地区最大的白酒、葡萄酒制造企业之一，*ST皇台主要从事白酒、葡萄酒、酒精、糖制品的生产和销售。深交所此前对*ST皇台2022年年报进行事后审查时发现，公司的财务报告中有多项数据存疑。深交所于今年5月8日向公司发送问询函，就*ST皇台2022年季节性收入分布与往年差异较大、直销（含团购）模式毛利率大幅增长、经销模式是否存在虚增收入、存货跌价准备转回或转销金额较高等问题进行问询。

具体来看，就问询函中提及的*ST皇台2022年季节性收入分布与往年差异较大的问题，*ST皇台回复称，由于公司的经销模式为经销和直销（含团购）模式，且经销商规模呈逐年上升趋势，公司的销售模式也从直销逐步向经销+直销转变。2022年，公司在保证大本营市场经销商稳定的基础上，积极开拓省外经销商规模，公司销售模式逐步转变为以经销模式为主，因此2022年各季度的营业收入相对较为均衡。

此外，针对*ST皇台经销模式相关收入确认是否合理合规、是否存在虚增收入的情形等问题，*ST皇台解释称，经销模式下可以利用经销商的网络渠道、关系和资金等优势资源扩大市场份额，因此，公司2022年着重围绕经销渠道发力，倚重经销商进行渠道开拓。在近年公司建立和巩固的市场基础上，公司通过大力开拓和完善销售渠道、精准产品定位、优化产品结构以及不断提升产品品质等措施，使得公司产品进一步得到消费者认可，市场占有率进一步提升，上述因素促进了公司报告期内经销模式营业收入的大幅增长。

*ST皇台称，撤销退市风险警示后，公司经营状况暂时不会发生重大变化，仍可能面对宏观经济、行业竞争、产品市场等变化风险，请广大投资者注意投资风险。

值得关注的是，这并不是*ST皇台首次“摘星脱帽”成功。自2000年登陆深交所后，*ST皇台先后于2004年、2009年、2015年、2018年、2022年5次被实施退市风险警示。

*ST皇台最近一次“披星戴帽”始于去年4月份。2022年4月27日，*ST皇台发布2021年年度报告显示，公司营业收入为9108.81万元，同比下滑10.42%；净利润亏损1355.48万元，同比下滑140.48%。随后公司发布股票被实施退市风险警示的公告，股票简称由此变为“*ST皇台”。

白酒行业分析师蔡学飞对记者表示，对于皇台这样在戴帽摘帽之间反复横跳的公司，摘帽属于意料之中。皇台酒业作为酒类上市公司，曾经也是区域名酒，在西北市场拥有一定的市场基础，但目前皇台品牌知名度较低，销售体量有限，是标准的地方中小型酒企，主业不振，盲目的多元化与屡次的股权变更让企业发展遇阻，暂时的脱帽无法改变企业的经营困局。