华润啤酒上半年营收增13.6%，中高端啤酒产品增长带动毛利提升华润啤酒

8月18日，华润啤酒（控股）有限公司（以下简称“华润啤酒”）发布2023年半年度业绩。

2023年上半年，华润啤酒实现未经审计之综合营业额为人民币238.71亿元，较去年同期上升13.6%；上半年未计利息及税项前盈利及公司股东应占溢利为人民币62.45亿元及46.49亿元，分别较去年同期上升21.1%及22.3%。

2023年1-6月，华润啤酒的啤酒业务方面，营收228.94亿，毛利较去年同期上升16.6%，而毛利率则较去年同期上升2.9个百分点至45.2%。整体啤酒销量较去年同期上升4.4%，其中次高档及以上啤酒销量较去年同期增长26.4%，其中喜力品牌的销量录得接近60%增长。

财报显示，主要受惠于整体啤酒销量增加、平均销售价格上升及部分包装物成本下降。

华润啤酒的白酒业务于2023年上半年的营业额及未计利息及税项前盈利分别为人民币9.77亿元及为人民币7100万元。如剔除因收购贵州金沙所产生的无形资产摊销的影响，未计利息及税项前盈利为人民币3.95亿元。 

华润啤酒已于2023年1月10日(“交割日”)完成贵州金沙窖酒酒业有限公司(“贵州金沙”)股权转让的交割，贵州金沙自交割日起已成为集团的间接非全资附属公司，并纳入财务合并范围。华润啤酒自收购贵州金沙以来积极优化及夯实组织架构，设立华润雪花及华润酒业两个事业部，分别负责啤酒及白酒业务的营运管理。

回顾近期市场，进入7月份暑期消费旺季，宏观经济数据揭晓，工业、消费、投资等经济指标出现全面回落。国家统计局8月15日发布的数据显示，7月社会消费品零售总额同比上涨2.5%，涨幅比6月收窄0.6个百分点，规模以上工业增加值同比增长3.7%，增速比6月放缓0.7个百分点。

基于上述情况，在8月18日举行的业绩发布会上有记者提问7月及上半年啤酒市场表现，华润啤酒执行董事及董事会主席侯孝海就此进行回答，并对接下来的市场情况提出预测。

华润啤酒执行董事及董事会主席侯孝海

“随着不确定因素的出现，7月份的消费预期不足，出现信心受挫的情况，啤酒消费频次和销量、档次都有一定收缩，”侯孝海表示：“但现在认为上半年高端化发展还是很快的，预计（目前的下调）为短期影响，今后依然对中国啤酒高端化保持坚定信心，高端化的动能是长久不息的。”

上半年，雪花啤酒高端化整体呈双位数增长，半年报业绩目前已回复疫情前2019年水平。侯孝海指出，目前经济状况对啤酒的消费场所有一定影响，同时消费下行趋势也使企业对经济型产品规模相对过去有所强调，重视程度有所提升，但不更改整个公司向高端化进军的主力方向。

内蒙古国产啤麦标准化种植试点基地

近期，澳洲麦芽进口政策的放开，也对啤酒行业的成本下降形成利好。我国啤酒原材料大麦麦芽及酒花对进口依赖强，中国在酒花和大麦的产业方面基础薄弱。前年华润啤酒就在成都召开“国产啤酒大麦产业研讨会”，从3+3+3战略之初，就部署应对供应链安全的问题，以求找出能够解决未来供应链国产化，能够自主决定命运的模式和路径。

“国产大麦供应链问题需要长期解决，它不是三年、五年能解决的。从长期来看推动国产啤麦振兴是非常有裨益的。不管将来全球大变局发展到什么程度，我们还是要坚定不移的开始在中国推动国产麦芽发展，跟科研机构、农场、地方政府、技术专家、院校共同努力，使得中国大麦乃至于酒花两大品类能够实现更多的国产化供应。”侯孝海称。

成本下降带动毛利润回升，以及随着发改委刺激消费政策出台，侯孝海对下半年啤酒市场表示乐观，并表示“最难的部分已经过去”。

白酒业务方面，上半年白酒行业深度调整，高端白酒消费受到一定阻力，一些品牌出现库存较大、面临压力、价格倒挂等情况。侯孝海指出这是前期整体白酒行业价格不断提升，投资不断增加，对白酒预期越来越好，形成的一个“堰塞湖”现象。在消费、经济出现一定挫折的情况下，上述状况以连锁反应的情况呈现。

在这样的基础上，华润啤酒旗下金沙酒业库存下降了三分之一，景芝也基本完成品牌焕新、产品升级、组织建设。集团旗下白酒上市企业金种子发布的业绩预告显示，2023年上半年企业预计亏损3200万元至4800万元；归属扣非净利润亏损3700万元至5300万元。

去年同期，金种子酒(25.260, -0.76, -2.92%)的净利润以及扣非净利润分别亏损5508万元以及6767万元，2023年亏损幅度有所收窄。金种子酒在业绩预告显示，公司的中高端新品尚在推广培育阶段，低端产品销售占比较大，利润率较低。

从2023年一季度数据来看，金种子的中高端占比仅为12.6%，2022年底的数据显示，金种子酒的低端酒毛利率为28.32%。2022年20家上市白酒公司毛利率中位数为74.38%，目前金种子毛利率远低于上市白酒企业平均水平。

随着业务持续改善，对历史遗留问题进一步处理，华润啤酒旗下白酒业务情况仍值得期待。