【风口解读】“解毒”舍得酒业半年报：业绩失速实锤，毛利持续下滑舍得酒业

虽然营收和净利都实现了双位数增长，但对比舍得酒业2021年、2022年的业绩——营收49.69亿元、60.56亿元，同比增长83.8%、21.86%；归母净利润12.47亿元、16.85亿元，同比增长114.35%、35.31%，可以看出，舍得酒业的业绩增速正逐年大幅放缓。

事实上，今年一季度，在疫情复苏的大背景下，舍得酒业营收增速大幅下滑至7.28%，净利润增速则下滑至7.34%，增速在上市白酒公司中垫底，远低于中位数。

此前6月5日，舍得酒业开盘后快速下跌，最终跌停。

消息面上：6月5日，有券商研究机构发消息称，舍得酒业5月销售回款不及预期。

此外，据悉有经销商对媒体透露，“舍得刚涨完价，（产品）价格也不太稳定，但目前厂商未压货。”

不过当时，舍得酒业证券部工作人员回应称，公司已关注到股价波动，目前生产经营正常，销售回款工作也正常开展。

而今，随着一季报和半年报均披露。舍得酒业业绩失速传闻实锤。

半年报显示，舍得酒业毛利持续下滑，销售毛利率为75.6%，此前2021年、2022年，其销售毛利分别为77.81%和77.72%。

事实上，复星系旗下两家酒企，金徽酒(25.570, -0.54, -2.07%)和舍得酒业，2022年均出现中档、高档产品毛利率下降、销售渠道毛利率下降的问题。

酒类营销专家肖竹青曾表示：“目前市场呈现一个K型市场态势，高端酒会持续增长，次高端及低端酒会因为消费者购买力不足，造成去库存缓慢，也是影响到复星系两家酒厂渠道毛利和终端毛利下降的原因。从大环境上来讲，过去三年，对很多行业造成很多隐性失业率，因此购买力不足是中国酒业大环境中遇到很现实的问题之一。”

这也意味着，舍得酒业靠激进经销策略铺货的打法，或许遇到困境。

复星系“赋能”后，舍得酒业经销商激增。

数据显示，2021年末，舍得酒业经销商达到2252家，较2020年末（1761家）增加了491家，创下近年来的新高。

2021年舍得酒业业绩靓丽，实现实现营业收入49.69亿元，同比增长83.80%；实现归母净利润12.46亿元，同比增长114.35%。

然而，到了2022年，经销商数量减少到2158家。

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