五度摘帽五度满血复活, 皇台酒业能否彻底脱“困”?

资料显示,皇台酒业曾是西北地区有名的白酒企业,甚至一度与贵州茅台齐名,号称“南有茅台、北有皇台”。8月17日,*ST皇台发布摘帽公告称,将于8月18日开市起撤销退市风险警示,股票简称由“*ST皇台”变更为“皇台酒业”。

值得注意的是,这已是*ST皇台第五次摘帽,因此被股民称为“A股不死鸟”。皇台酒业于2000年登陆深交所,先后于2004年、2009年、2015年、2018年、2022年5次被实施退市风险警示。

最近一次“披星戴帽”始于去年4月份。2022年4月27日,*ST皇台发布2021年年度报告显示,公司营业收入为9108.81万元,同比下滑10.42%;净利润亏损1355.48万元,同比下滑140.48%。随后公司发布股票被实施退市风险警示的公告,股票简称由此变为“*ST皇台”。2022年,*ST皇台业绩扭亏为盈。据其披露的2022年年度报告显示,公司当年实现营业收入1.36亿元,同比增长49.77%;实现归属于上市公司股东的净利润735.61万元,同比增长14.27%,实现扭亏。

深交所此前对*ST皇台2022年年报进行事后审查时发现,公司的财务报告中有多项数据存疑。因此,深交所于今年5月8日向公司发送问询函,就*ST皇台2022年季节性收入分布与往年差异较大、直销(含团购)模式毛利率大幅增长、经销模式是否存在虚增收入、存货跌价准备转回或转销金额较高等问题进行问询。深交所要求公司说明是否存在通过跨期确认收入、少计费用或跨期调节存货跌价准备、收入应当扣除而未扣除等方式规避股票终止上市的情形。并要求公司于5月22日前做出说明。

8月16日晚间,*ST皇台终于发布公告,回复了拖延已久的年报问询函,距离其收到问询函已超3个月。此番披露的回复函长达42页、近3万字,对各项问题一一进行了说明。公告称,公司的销售模式从直销逐步向经销+直销转变。2022年,公司销售模式逐步转变为以经销模式为主,因此2022年各季度的营业收入相对较为均衡。经销模式下可以利用经销商的网络渠道、关系和资金等 优势资源 扩大市场份额,因此,公司2022年着重围绕经销渠道发力,倚重经销商进行渠道开拓。市场占有率进一步提升,促进了公司报告期内经销模式营业收入的大幅增长。

此外,*ST皇台在公告中称,对本期收入及毛利增幅贡献较大的主要产品还包括:老产品系是2019年之前产出未销售的白酒,公司根据客户喜好适量投放市场,同比毛利增加512.96万元;普老皇台是低端口粮酒,价格低廉、利润稳定,深受低端消费者认可,同比毛利增加394.64万元;醉凉州是2021年新开发的低端口粮酒,价格低廉,利润稳定,同比毛利增加241.17万元;皇台禧酒是2022年新开发的中低端婚宴类白酒,主要销售渠道为兰州市场及周边,毛利增加148.78万元。

有白酒行业分析师表示,皇台摘帽属于意料之中,皇台酒业作为酒类上市公司,曾经也是区域名酒,在西北市场拥有一定的市场基础,资本市场也依然有着一定的“壳价值”,但是从企业经营的角度来说,目前的皇台品牌知名度较低,销售体量有限,是标准的地方中小型酒企,暂时的脱帽无法改变企业的经营困局,皇台还是应该回到品质层面,成为“小而美”的酒企,从而为企业的可持续发展奠定基础。

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