生益电子2023年Q2净利润环比增逾4倍 行业竞争升级下市场机会依存

8月17日晚，生益电子（688183.SH）公告2023年半年度业绩报告，数据显示，2023年1-6月公司实现营业收入15.83亿元，归母净利润957.13万元。

据了解，2023年上半年受全球经济的不确定性、俄乌冲突局势升级、经济复苏不及预期等因素的影响，印制电路板行业整体需求疲软。据Prismark的报告显示，2023年全球PCB市场产值预计将收缩9.3%，为741.39亿美元。在该市场环境下，国内印制电路板企业竞争加剧，导致行业价格竞争愈演愈烈，为了保持国内市场的份额，多数企业相继开展降价促销，因而对包括生益电子在内的PCB厂商业绩造成较大影响。

行业需求疲软、竞争加剧对生益电子的影响在今年一季度便已显现，根据公司2023年一季度业绩报告，2023年1-3月生益电子实现营业收入7.43亿元，归母净利润-400.80万元。但到今年第二季度，生益电子成功扭亏为盈，Q2单季度营业收入实现环比增长13.17%，归母净利润环比增长438.80%。

新能源市场渗透率逐步走高 汽车电子有望实现量价齐升

近年来，我国新能源汽车市场渗透率正在飞速提升。今年1-7月，汽车产销分别完成1565.0万辆和1562.6万辆，同比分别增长7.4%和7.9%，而新能源汽车产销则分别完成459.1万辆和452.6万辆，同比分别增长40%和41.7%，市场占有率达到29%。除此之外，我国新能源汽车出口也始终延续良好的发展态势，数据显示1-7月新能源汽车出口63.6万辆，同比增长达1.5倍。根据乘联会预测，2023年中国新能源乘用车销量预计850万辆，渗透率有望达到36.3%。当前，汽车电子在电动化、网联化、智能化三大趋势下在整车占比中不断提高，而PCB作为链接汽车电子元器件的桥梁，其需求和价值也随之增长。生益电子很早便开始挖掘汽车电子这一增量市场，截至目前，生益电子已成功开发了多家知名的汽车客户，随着认证项目的逐步释放，近年来汽车订单稳步增长。另外在自动驾驶、智能座舱、动力能源等领域，生益电子也都已经与客户合作成功开发了相关产品，产品项目逐步取得批量进展。

7月13日，生益电子发布公告称将在泰国投资新建生产基地，以更加灵活地应对宏观环境波动、产业政策调整以及降低国际贸易格局变化可能对公司形成的潜在不利影响。据了解，近年来比亚迪、长安、上汽、合众、广汽埃安等车企纷纷布局东南亚市场，这些新能源车企的海外拓展也带动了各大PCB厂商进军东南亚市场的热情。生益电子表示初步计划分阶段实施该项目，并计划于2025年下半年试生产，未来，若该项目持续稳步落地，将有望成为生益电子新的业绩增长点。

面对日益剧增的行业竞争格局，生益电子也在不断推进各项目建设。其中，公司的吉安二期主要定位于生产汽车电子、服务器等领域的中高端大批量产品。截至目前，吉安二期各项工作正按照计划有序进行，厂房建设、公共设施、设备选型等各方面工作稳步推进，项目进展顺利，公司竞争力随之不断增强。

立足下游需求布局研发实现科技创新成果转换

科技创新是行业内博弈的重要武器，2023年上半年，生益电子研发投入占营业收入的比例较去年同期上升了0.06个百分点，达到5.66％。据半年报显示，目前生益电子已拥有PCB产品制造领域的完整技术体系和自主知识产权。截至2023年6月30日，生益电子已经获得了235项发明专利，制定了13项行业标准及规范。2023年生益电子持续加大对核心技术的深度研究和布局，新申请发明专利35项、新获得发明专利6项、新制定发布标准2项、新发表技术论文8篇，以持续提升的核心竞争力，维护其在行业内的技术领先地位。

聚焦于生益电子2023年上半年的科技创新成果，其在原有核心技术基础上继续开展了“企业级高速服务器存储SSD刚挠结合板制作技术研究及产业化”和“智慧城市核心巨型路由器电路板开发及产业化”等项目研究成果转化，这两个项目于2023年6月21日由东莞市高新技术产业协会组织鉴定委员会鉴定，项目科技成果分别达到国际先进水平和国内领先水平。值得一提的是，生益电子同时还新增了“400G及以上高端光模块印制电路板的研究开发”等项目的研究，针对于此，生益电子在投资者互动平台上表示，公司已掌握100G-400G高速光模块印制电路板制作技术，该项目成果经东莞市高新技术产业协会组织鉴定委员会鉴定达到国际先进水平。

上半年PCB行业景气低迷，而进入下半年后，市场预期整体需求正逐步回暖。中银国际在行业深度研报中指出预计2022~2026年，全球服务器PCB市场规模有望从88亿美元增长至173亿美元。据招商证券表示，PCB板块前期在AI算力需求预期催化下估值已有一定的修复，PCB行业兼具周期和成长属性，目前行业处于周期筑底阶段，叠加AI+算力等创新有望驱动行业迎来新一轮增长期。

展望未来，生益电子将继续以既定的战略为抓手，聚焦新产品、新工艺、新材料等技术研究，与客户深入开展战略性合作，在海外市场取得持续性进展，不断拓展下游应用，为公司高质量发展保驾护航。