汤臣倍健：营收、净利均实现双位数增长 线上、线下双“丰收”

后疫情时代，人们健康意识相较以前显著增强，这也带动了免疫产品需求得到提振。在此背景下，作为全球膳食营养补充剂行业的领先企业，以“科学营养”为发展战略的汤臣倍健（证券代码：300146.SZ），也在上半年成功交出了一份超出市场预期的亮眼“成绩单”。

据其业绩报告显示，上半年，汤臣倍健实现营业收入55.96亿元，较上年同期增长33%；归属于上市公司股东的净利润15.45亿元，较上年同期大增近50%，基本达到之前预告的业绩上限。

境内、境外双增

线上、线下“丰收”

在多品牌策略下，除了行业领先的“汤臣倍健”主品牌外，公司还注重拓展细分专业品牌，以完成对不同消费群体以及多元需求的广泛覆盖，打造品牌矩阵“合力”。

其中，汤臣倍健旗下“健力多”关注骨关节营养，“健视佳”深耕眼营养，“健安适”则聚焦肝脏营养。根据对市场的深入研判，公司还开拓了针对年轻人的新营养品牌“Yep”、维生素C专业品牌“维满C”以及专业婴童营养品牌“天然博士”等。此外，2018年收购的澳洲益生菌品牌“Life-Space”以及儿童营养补充剂品牌“Pentavite”，同样对公司向全民大健康品牌的跃升发挥了重要作用。

而在今年上半年，汤臣倍健继续推进“科学营养”战略下的强科技企业转型和强品牌战略，布局多品牌、大单品、全品类、全渠道、单聚焦，深化管理提升经营质量，持续投入品牌建设夯实品牌资产，提升指定购买率和全渠道市场占有率。通过渠道加密、组织架构调整、品牌打造和新品迭代等多措并举，汤臣倍健境内、境外业务收入均实现快速增长。

公告显示，今年上半年，公司境内营业收入为47.59亿元，同比增长30.16%，毛利率也上升了1.02个百分点；境外方面，汤臣倍健实现营收8.37亿元，较去年同期大增48.26%，毛利率也上升了1.55个百分点。

对于毛利率的提升，公司在半年报中表示，是由于公司成本管控有效及渠道结构持续优化。对此，有市场人士分析认为，随着公司成本压力趋缓、费效控制更加合理以及线上直营占比提升等多重因素共同影响下，汤臣倍健盈利弹性正在逐步释放。

分渠道来看，汤臣倍健上半年线下渠道收入约占境内收入的62.60%，同比增长16.49%。值得注意的是，公司线上渠道收入同比增长超60%。线上业务的高质量增长，和公司选择“品牌和运营双轮驱动”，并将资源全面向品牌推广倾斜，以及提升数字营销内容品质有着紧密关系。

值得一提的是，今年618期间，汤臣倍健全网销售额再创新高，并在京东、天猫发布的好评榜、热卖榜等众多榜单中多品类领先，实现了销量及口碑双丰收。

VDS市场具备“肥沃”生长土壤

头部品牌有望率先“享用蛋糕”

欧睿数据显示，2022年中国维生素与膳食补充剂行业零售总规模为2000多亿元，增速约为5%。汤臣倍健份额为10.3%，稳居第一位。

而且，同美国、日本等相比，中国日常服用VDS的人群占比仅为三分之一，未来随着人们对健康品质生活的诉求愈发凸显，VDS渗透率及人均消费金额有望获得提升。《食品安全标准与监测评估“十四五”规划》甚至明确指出，“十四五”时期，将以提高营养健康产品研发能力为目标，解析不同人群特殊营养需求，有针对性地推动食品研发创新，持续提升产品健康内涵。

在充分受益相关政策红利整体，VDS行业保持发展向好的同时，国内保健食品监管规范也在不断趋严，这将推动行业优胜劣汰。对于VDS行业正在进行或即将到来的种种变化，上述市场人士认为，无论是行业规范化程度的进一步提高，还是线上渠道的“如日中天”，都将有利于像汤臣倍健这种具备先发优势的头部品牌集中度提升，率先吃到VDS市场良性发展所产生的“蛋糕”。

面对VDS新周期，公司董事长梁允超表示，探寻VDS的星辰大海，不仅是汤臣倍健的持久战，也是VDS行业的持久战。如今，汤臣倍健“强科技”和“强品牌”战略目标明确，战术实施路径清晰。“现在的我们怎么做，就决定了汤臣倍健的未来能成为什么”。