入股后换掉收购方管理层，华润啤酒如何做白酒生意？

来源：中访网财观

华润啤酒入驻金沙酒业半年多后，金沙酒业迎来董事会变动。日前，原金沙酒业董事长张道红退出董事会，来自湖北宜化集团背景的刘宏光接任。

这也是第三家被华润啤酒进行董事会改组的酒企。

作为国内啤酒行业龙头，自2006年以来，华润啤酒的销量已连续15年保持着第一。为了进一步释放利润空间，2020年12月，华润啤酒成立全资子公司华润酒业，进军利润更为丰厚的白酒产业，开启啤酒+白酒业务“双赋能”的业务模式。

近几年，在华润“啤+白”业务模式下，公司先后纳入了汾酒、景芝、金种子酒、金沙酒四家酒企，并确立了“以酱香为龙头，芝麻香和馥合香为组合”的白酒战略，向酒类产业深度拓展。

但在拓展白酒版图的同时，华润啤酒也先后替换掉了多家酒企管理层，这其中究竟有何深意？大公快消深入观察。

华润啤酒的白酒征战之路

华润啤酒进军白酒的起点，可以从山西汾酒的混改说起。这是华润啤酒在白酒领域最早的一起大手笔投资，也是最为成功的一起投资。

2018年6月，华润集团旗下附属公司华创鑫睿耗资51.6亿元受让山西汾酒11.45%股权，成为后者第二大股东。彼时，华润啤酒由于是第一次介入白酒行业，所以参股并不多，动作还算谨慎。

不过在山西汾酒身上“小试牛刀”后，华润啤酒便开始在白酒市场加速出手。

2021年8月，华润啤酒通过增资方式，以13亿元收购了山东景芝酒业旗下景芝白酒40%股权，将景芝的白酒业务收入囊中。

2022年初，华润的全资附属企业华润战略投资有限公司（华润战投）又收购了金种子集团49%股权，成为金种子集团第二大股东，后者为上市公司金种子酒控股股东。

紧接着，2022年10月，华润啤酒还宣布，间接全资附属公司华润酒业控股有限公司拟以123亿元收购贵州金沙窖酒酒业有限公司55.19%的股权。自此，第三家白酒公司被华润啤酒纳入麾下。

从清香、浓香到酱香，目前华润啤酒的白酒版图已覆盖市面上的主流香型。

值得一提的是，2020年12月31日，华润啤酒还曾参与竞标舍得酒业大股东沱牌舍得集团70%股权，但在之后的拍卖会上，复星系成员豫园股份最终以45亿元夺得该笔股权，华润惜败。

对于华润啤酒为何选择进军白酒，CEO侯孝海曾指出：“从2016年开始，我们就感觉到啤酒行业和过去有很大的不一样了。啤酒行业的存量发展很少，增长见顶，而且当时雪花啤酒的工厂非常多，人也非常多，效率很低，设备很落后，产销复杂，品牌也主要在主流价格带厮杀。所以在那个时候，我们就觉得雪花啤酒一定要变，不变就没有未来。”

侯孝海认为：“做大消费品新世界的开拓者、推动者、贡献者，前景广阔。我们目前的三家白酒——金沙、景芝、金种子，都有很好的渠道、产品，因此华润系有做白酒的能力。”

2年“血洗”3家酒企管理层

纵观华润啤酒入局各大酒企后的动作，第一件事便是更换管理层。

2021年8月，在华润啤酒收购景芝的白酒业务后，华润啤酒旗下的华创饮品贸易有限公司便与景芝创始团队并列第一大股东，侯孝海担任公司董事长。

不过香颂执行董事沈萌指出，景芝白酒与华润啤酒的联合，对于华润啤酒而言，只能算是踏入白酒行业，并不会在更多方面获得收获。而对于景芝白酒而言，虽然被纳入上市公司体内但由于规模等因素，只能说是委身于上市公司巨擘之下。

2022年7月，华润啤酒成为金种子酒二股东5个月后，多名华润系高管相继进入金种子集团管理层，包括华润啤酒首席执行官侯孝海、华润雪花财务总监魏强、阜阳华润电力负责人张昆担任金种子集团董事，华润雪花监事李小冬出任金种子集团监事，华润雪花安徽区域公司党委书记、总经理陈萌出任金种子集团总经理。

再过7个月，2023年3月22日，金种子酒董事长贾光明也突然宣布离任。2022年11月21日，贾光明才被选举为公司第七届董事会董事长，任期三年。没想到上任仅3个月后，他便提前2年9个月离任。

目前，金种子集团现有7名董监高中，华润系人员就达到6位。

和金种子酒的人事调整类似，在入驻金沙酒业后，华润系高管便快速进入了该公司管理层。在完成股权转让的当日，金沙酒业便进行了同步的工商信息变更，华润啤酒执行董事兼首席执行官侯孝海出任金沙酒业董事长兼法定代表人，金沙酒业原董事长张道红改任副董事长。

2月6日金沙酒业举行的领导干部大会，公司还宣布华润啤酒老将范世凯任金沙酒业总经理，担任金沙酒业经营第一责任人。同时任命赵新华担任金沙酒业副总经理、寇祖风担任金沙酒业财务总监，两人均是来自华润系的高管。

日前，金酒酒业“灵魂人物”金道红更是直接退出了董事会。在许多业内看来，金沙酒业从一个区域属性极强的酒企变成准全国化酒企及酱香酒第二梯队企业，张道红“功不可没”，那么华润啤酒究竟出于什么考量换了张道红？大公快消向华润啤酒发去采访函，但截止发稿没有回复。

目前金沙酒业现有10名高管中，有8名来自华润系。而作为华润啤酒的CEO，侯孝海已出任金沙酒业、山东景芝白酒有限公司董事长，还同时是金种子酒业的董事。这位啤酒领域的开拓者，已在白酒领域有了多重身份。

白酒生意好做吗？

在盘古智库高级研究员江瀚看来，华润啤酒入驻金种子、金沙等酒企并替换管理层的举动可能有以下几个深意。

其一、加强控股权。“作为第一大股东，华润啤酒入驻酒企的目的是加强控股权，确保自身在这些企业中的话语权。通过更换原有管理层，华润啤酒可以更好地掌控这些企业的发展方向和策略。”

其二、提高管理效率。“华润啤酒作为外来投资者，入驻酒企后可能会发现企业内部存在许多管理问题。通过更换管理层，华润啤酒可以推动企业进行改革和创新，提高效率和竞争力。”

其三、实现资源整合。“华润啤酒入驻这些酒企后，可以将这些企业的资源整合起来，形成更强的市场竞争力。通过整合，可以提高企业的效率和盈利能力。”

知趣文创总经理、白酒分析师蔡学飞也表示，国内酒行业已经进入规模性竞争阶段，已完成早期势能积累的一线品牌强者恒强，二三线酒企和一些曾辉煌过的没落名酒只有在大资本的助力下，才能完成高端化和跨区域发展。

以金种子酒为例，酒业专家肖竹青指出，在金种子酒的发展过程中，最大的短板，是缺乏优秀的营销人才和管理人才，华润系高管入驻后，刚好弥补金种子这方面的缺陷。

不过大公快消梳理发现，从人事架构上看，华润啤酒已经形成对白酒业务的统筹管理，成为金沙酒、金种子酒和景芝白酒的运营平台。但从股权结构上看，华润啤酒的平台之下只有金沙酒业，且是控股股东方，华润啤酒尚未实现对景芝白酒和金种子的完全控股。

事实上，尽管对管理层大换血，但华润系高管的加入，也暂时没能改善这些白酒公司的经营困境。

以华润啤酒较为看重的金种子酒为例，2022年，金种子酒实现营收11.86亿元，同比下滑2.11%；归母净利润亏损1.87亿元，较上年同期亏损增加2071.41万元。2023年一季度，金种子酒虽然营业收入同比增幅超25％，但归母净利润仍亏损4000多万元。

此外，范世凯曾表示，金沙酒业是华润啤酒进入白酒领域的关键一步，也是华润啤酒投入最大，最寄予厚望的一家酒业。但在目前的市场上，以摘要酒为代表产品的金沙酒业，正存在价格倒挂的问题。建议零售价1399元的摘要珍品，线上成交价只有建议零售价的一半。

或许，对于华润啤酒来说，白酒市场的生意也并没有侯孝海想象中那么好做。

在业内人士看来，华润啤酒优势在于资金、营销、全国品牌力，实现对入股白酒品牌的赋能。但问题在于，华润系持股的白酒企业多为二三线区域品牌，在高端及超高端价格带面临比较大的竞争压力。

那么未来，华润啤酒究竟该如何统筹旗下4家白酒公司？大公快消持续观察。

内容来源：大公快消