文 | 名酒观察 方才 杜申 赵德民
近日，有传言华润拟出资100亿元控股老四大名酒之一的西凤酒。
消息一出，立即引起业内外关注，西凤方面也快速辟谣。
西凤酒估值多少？
西凤酒作为中国老四大名酒之一，名酒基因是其最大的核心竞争力。
今年5月份，西部产权交易所官网发布了一则陕西西凤酒股份公司增资挂牌公告，公告显示，陕西西凤酒股份公司拟增资1亿股，募资27.2亿元，挂牌时间为2023年5月26日-2023年7月21日。
增资扩股完成后，西凤酒股份的注册资本将从4亿元增加到5亿元，其中，陕西西凤酒厂集团将合计持有2.20亿股，占增资后总股本的44.03%，潜在投资者出资15.22亿元拿下5597万股，占增资后总股本的11.19%。
资料显示，增资扩股前，西凤前三大股东分别为陕西西凤酒厂集团（44.03%）、长安汇通（15%）、盈信投资集团（4%）。而如若此次增资成功，新股东合计持股比例可达11.19%成为西凤酒股份的第三大股东。
名酒观察由此测算，西凤酒估值大约在136亿。
以此来看，西凤酒的估值并没有想象的那么贵。
华润拿下西凤酒的可能性
我们撇开辟谣和传言，来好好聊聊华润拿下西凤酒的可能性。
上述增资挂牌公告，挂牌时间延期了。从7月21日推迟到8月18日，这意味着在7月21日前，未有潜在符合条件的投资者。
恰好此时有华润拟控股西凤酒的传言，在名酒观察看来，华润是否参与此次投资，也不无可能，毕竟“无风不起浪”。
不过，西凤酒也对此次投资者设置了相应的门槛。明确表示：外部投资方不参与公司的日常管理，不向公司选派高管人员。
此外，华润方面今年6月以来，未见有与西凤酒方面接触的公开信息。
据云酒头条整理，今年6月以来，先后有阳光七星投资集团吴征、杨澜夫妇，安徽古井贡酒(263.510, -2.01, -0.76%)股份有限公司副总经理、总工程师李安军，遵义市委常委、仁怀市委书记芦忠于，中国酒业协会理事长、全国酿酒标准化技术委员会主任宋书玉，中国工程院院士、中国酿酒原料及品质安全研究院院长朱蓓薇，茅台集团党委书记、董事长丁雄军，以及劲牌有限公司总裁王楠波等（按照到访时间先后顺序排列）到访西凤，与西凤高层进行座谈交流。
不过，在名酒观察看来，华润酒业布局白酒新世界不能缺乏一支名酒支撑，无疑，西凤酒是好的标的，想实现控股，也可以曲线一点。
当然难度肯定是存在的。
正如华润啤酒（控股）有限公司董事会主席侯孝海曾提到，白酒优质标的很稀缺。
而在谈到今年是否还有收购白酒的计划时，侯孝海给出了八个字答复：“积极寻找、审慎选择”。他认为，“白酒的策略是全国布局，精耕细作，最重要的不是收购，而是做好、做实已经拥有的品牌。”
他还提到，华润酒业的并购是有限度的，而且“能跟华润酒业整个产业布局形成完整组合的标的非常少”。
而在名酒观察看来，西凤酒作为凤香型的代表，对于拥有酱香、芝香和馥合香的华润白酒来说，将凤香型纳入自身版图，也符合其布局融合香型的规划。
此外，在名酒观察看来，华润方面若曲线控股西凤酒，也有一定可能性，就是要拿下西凤集团的一定比例的控股权，这意味着华润系若首先成为西凤酒此次潜在投资者，成为第三大股东，后续与西凤集团公司的全资控股股东宝鸡国资协议控股集团公司，就能拿下西凤酒股份公司控股权。
当然这关最难的就是宝鸡国资。
先委身第三大股东，后谋控股或许也是一招好方法，毕竟西凤酒136亿的估值并不贵。
今天就说到这里，毕竟第一步实现了才能延展说说其他，华润与西凤酒，配不配？名酒观察觉得双方可以“加个好友，处处感情“先。
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