中报聚焦：中国新城镇业绩稳健增长，业务转型升级进行时

8月11日，中国新城镇（01278.HK）发布2023年未经审计的中期业绩公告，期内公司实现经营收入人民币约2.1亿元，同比增长2.9%；期内溢利5853.50万元。每股溢利0.0054元，派发中期股息每股0.0022港元。

细分板块来看，2023年上半年，公司土地开发收入录得1,337.40万元，同期增长523%；投资物业租赁收入4919.80万元以及物业管理费收入1701.20万元；城镇化项目投资收入增加了15%至7845.80万元。

根据公开资料显示，公司目前的主要业务包括土地开发分部、城镇化投资分部、物业租赁分部等主要板块，整体业务稳健且有韧性。然而随着中国地产开发和城镇化建设进入结构性调整的高质量发展新阶段，中国新城镇近年亦逐步优化资产和业务结构，积极布局前景广阔的新兴领域，谋求在行业大变局下把握更大的发展机遇。

传统业务提供稳定现金流，新赛道前景广阔

公司传统业务是稳定的“现金奶牛”。公司的固定投资收益投资组合规模总额回升至人民币约26.7亿元，对应的平均年化税前投资回报率约为8%，增强了公司现金流的稳定性。与此同时，公告显示，2023年上半年，中国新城镇经营的写字楼出租率保持在97%以上，商业店铺出租率近80%，优质资产运营效益得到提升。另外，截止到本期末，中国新城镇的现金及银行结余约为人民币17.5亿元，相对2022年度末大幅增长247.4%，为业务发展提供了坚实的资金实力基础。

依托股东资源优势，开拓新领域和利润增长点

2021年9月，无锡市交通产业集团收购中国新城镇29.99%股权，成为公司第一大股东；国开金融的境外全资子公司国开国际控股有限公司为公司的第二大股东。据了解，无锡交通集团是无锡市政府直属的大型国有企业，这使得中国新城镇拥有了“地方国资+央企金融机构”的复合型股东结构，获得了产业资源优势和金融资源优势的协同加持。借助大股东的产业和金融资源，为中国新城镇的业务转型发展提供了巨大支持。

作为业务转型的一部分，在新兴产业方面，中国新城镇聚焦生物医疗、大健康、半导体及高端先进制造业等领域，开展研究和项目储备，适时进行股权投资。中国新城镇对新兴业务的探索有着极大的战略意义，将有助于公司开拓具有巨大增长潜力的新业务线，加速公司战略转型成果的实现。而公司雄厚的资金实力，也为公司业务转型和拓展提供了强大支持。上半年，公司在第一大股东无锡交通集团的担保信用支持下，成功发行了15亿元人民币自贸区债。

有分析人士认为，生物医疗、大健康、半导体及高端先进制造业等领域是公司积极探索的主要方向，同时也是国家政策支持、以及市场需求巨大的长期高景气赛道。以生物医疗为例，人口老龄化、健康意识提升、人均收入增长和政策支持等多个因素共同驱动中国生物医药市场的快速增长。兴业证券统计数据显示，按批发价格计算，2020-2025年中国生物医药市场规模复合年增长率达到约18.6%的较高增速。到2025年，中国生物医药市场规模可达人民币8116亿元，而全球市场规模可达到约5301亿美元。如此广阔的市场，将为中国新城镇新业务的拓展提供巨大的灵活性，增强公司整体业务的韧性。

“能否持续稳定地创造价值，是资本市场评估企业价值高低的重要衡量因素。”中国新城镇在强大股东背景和业务结构日趋合理稳健的基础上，集中力量探索可供自身长期持续发展的新领域，努力为公司高质量发展打造第二甚至更多极的增长曲线，进而为广大股东及投资者创造长期价值。