李宁上半年收入超140亿，维持全年收入增长10%至20%目标李宁

“时隔多年，李宁品牌在营收上向国产第一运动品牌发起冲击。”

作者：杨雪

编辑：tuya

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8月11日，李宁（2331.HK）发布2023年上半年业绩报告。报告期内，李宁收入达140.19亿元，同比增长13%，超过疫情前的2019年全年营收138.7亿元；毛利为68.39亿元，同比增长10.3%；毛利率为48.8%，净利率保持在15.1%的健康水平。

与之对比的是，安踏体育此前发布的上半年业绩预告，安踏主品牌上半年销售额为去年同期的中单位数增长（4%-6%），以此计算上半年业绩区间为138.94元亿至141.62亿元。上半年谁取得了国产运动品牌最高营收，暂不明确。

在国内市场整体呈现复苏与挑战并存的大环境下，李宁上半年追求稳中求进、高质量发展的方向，取得了营收方面的正增长，多项财务数据表现稳健，但费用率略有上升，政府补贴等其他收益下降，导致集团权益持有人应占净溢利同比下跌3.1%至21.21亿元，权益持有人应占溢利率为15.1%。

现金流管理也是半年报的一大亮点。集团经营活动产生的现金净额为19.42亿元，2022年上半年为15.83亿元，大幅增长22.68%。现金流管理方面，集团经营活动产生的现金净额为19.42亿元，2022年上半年为15.83亿元。李宁称，报告期内，集团收入同比增长，回款效率保持稳定，同时合理安排采购及付款计划，促成经营活动产生的现金净额同比上升。集团将继续将现金流管理作为重点工作，以保证长期稳定的发展。

上半年，李宁鞋业务占比达到54%，保持超过服装占比，凸显专业运动实力。篮球、跑步、健身三大核心专业运动品类零售流水总占比达到65%，为2020年同期以来4年新高。跑步品类流水大幅增长33%，带动占比从20%提升至24%。三大核心IP贡献了430万双的销售。专业篮球鞋和跑鞋核心IP矩阵产品合计销量超过580万双，专业产品占比进一步提升。

截至2023年6月30日，李宁牌（包含李宁核心品牌及李宁YOUNG）常规店、旗舰店、中国李宁时尚店、工厂店、集合店的销售点数量为7448家，较2022年12月31日减少155个；经销商48家（包含中国李宁时尚店渠道），较2022年12月31日净减4家。李宁牌（不包含李宁YOUNG）的销售点数量为6167家，较2022年12月31日减少128个，较2022年同期净增230个。

从流水结构来看，大店（面积超300平米）流水占比及购物中心流水占比进一步提升。店铺保有量方面，店铺总面积增加10-20%中段；平均面积为240平方米；平均月效提升中单位数；大店保有量方面，大店数量超1630家，平均面积超410平方米。

截至2023年6月30日，李宁YOUNG业务共有店铺1281间，同比净增106间。李宁YOUNG零售流水提升达到20%至30%中段，同店销售增长达10%至20%低段。

李宁上半年的库存周转天数为57天，继续领先行业，渠道库存较上年末下降低单位数，展现库存管理效果，库销比健康合理，库龄结构中老品占比仅占13%，保持在行业领先的健康水平。

值得注意的是，非凡领越（前“非凡中国”）收购的英国鞋履品牌Clarks也开始为李宁挣钱。得益于Clarks的加入，非凡领越今年一季度收入为30.11亿港元（约合27.12亿元人民币），同比大涨684.6%；净利润为2677.2万港元，去年同期则是1172.3万港元的净亏损。

集团执行主席兼联席行政总裁李宁表示，“2023年上半年，国内市场整体呈现复苏与挑战并存的大环境。展望下半年，全球经济下行势头有所缓和，主要经济体通胀持续回落，全球服务业稳定复苏，但制造业和商品贸易业仍面临挑战。而中国总体经济运行延续恢复态势，消费保持温和修复。集团对体育用品消费市场前景仍保持乐观。”

集团副总裁及首席财务官赵东升表示，虽然下半年内地经济有不确定因素，但公司继续努力推进年初订下的目标，维持全年目标，即全年收入增长达10%至20%，纯利率则维持在10%至20%中段的水平。

执行董事及联席行政总裁钱炜表示，去年李宁品牌在港开店，现时已增至4间门店，下半年会继续物色地点开店，拓展香港市场。

展望未来，集团将持续秉持“单品牌、多品类、多渠道”的核心战略，聚焦专业运动、品牌积淀和产品创新，“肌肉型”的企业组织能力助力李宁实现可持续性成长和盈利。产品方面，集团将继续提升产品功能研发与科技创新，持续完善专业产品矩阵，升级产品面料、加强科技属性，持续提升专业产品占比，为消费者带来更具专业性、功能性，并且融合时尚元素的运动产品。同时，也将更好地诠释运动潮流文化，为消费者提供多元化的消费体验，扩大品牌影响力。