中芯国际赵海军：行业下行已经触底，业绩受益于翻新机市场赵海军

芯片市场持续低迷，去库存不及预期，中芯国际(46.920, -1.55, -3.20%)未来挑战仍然艰巨。8月10日晚间，中芯国际发布2023年二季度财报，显示中芯国际上季度出货量有所回暖，但价格端未见明显回升，呈现量增价低特点。

中芯国际联合首席执行官赵海军在8月11日上午的财报电话会上坦言，虽然中国和全世界的经济社会都已全面常态化运行，但对电子产品的需求低于预期，集成电路产品的库存依然高起，市场信心不足，芯片公司压缩开销。从整个市场来看，手机和消费电子领域仍处于创新瓶颈期，没有新的亮点，需求不增反降，换机周期变长，个人电脑、工业、新能源汽车等细分行业供需逐渐趋于平衡。

对此赵海军认为，芯片行业下行已经触底，但依然面临包括去库存速度低于预期，需求增长缺乏动能，以及地缘政治影响在内的诸多挑战。“目前中国仍然是全球最大的集成电路和分立器件的消费市场，占到了全球市场的35%-40%。虽然因为产业链的格局变化，资源重新整合分配，可以预见未来的竞争会更激烈。”

赵海军介绍，晶圆收入以应用分类来看，智能手机、物联网、消费电子和其他类别的收入占比分别为27%、12%、27%和35%。虽然大环境需求未见明显的反弹，但从公司订单情况可见，部分应用于国内手机终端、消费电子的芯片库存开始下降，客户逐步恢复下单的需求，例如图像传感、图像信号处理、高压驱动、微控制、工业控制和特殊存储芯片等。

中芯国际中国区收入占比由上季度的75.5%升至79.6%；美国区、欧洲区收入占比分别由上一季度的19.6%和4.9%，降至17.6%、2.8%。赵海军称，中国区销售占比提升主要有两个原因：一是中国区客户通常作为产业链的第二、第三供货商，在去年产业下行初期就遭到砍单，订单调整比欧美要早两个季度，而欧美客户受限于长期供货合同的限制，无法较早调整订单，只好在2023年逐步削减订单，相对而言，中国客户在2023年的份额有所增长；此外，赵海军称，随着中国供应商在智能手机、消费电子、电动汽车供应链取得更大份额，其中又有大量中芯国际客户，当期间其他海外供应商百分比下降时，中芯国际来自中国的客户的收入顺势增长。

赵海军提及，中芯国际还受益于手机市场过去不曾受到关注的翻新机（refurbished phone）市场。他解释，通常在市场上回收而来的二手机，会将屏幕、电路等部件换新，然后这些手机流向低端市场。“今年市场上将约有1.4亿部翻新机出货，我们看到这个市场都被中国客户接到了，所以你会发现突然会有相关的急单，这也不是一个小数字。”赵海军称。

赵海军预计，三季度依然延续二季度的量增价跌的情况，预计销售收入环比增长3%-5%，毛利率在18%-20%之间。他称，随着中国主要的设计公司的产品库存逐步下降，尤其是部分新产品在逐步建立库存，开始为下半年和明年的终端产品出货做准备，三季度公司出货量预计将继续上升，而同时折旧也将持续增加，通过在萎缩的市场里面做大份额的努力，预计中芯国际下半年的销售收入好于上半年。

赵海军称，大批量出货的标准化产品，其价格相对小批量特殊产品要低。随着公司12英寸产能在下半年继续提升，这些标准化产品占比也将提升。此外，8英寸方面，亦面临手机芯片库存较高、国际IDM厂商的模拟芯片降价、面板驱动芯片需求低迷等因素的影响。因此，中芯国际预计平均单价将环比继续下降。

展望明年，在电子产品需求恢复较弱的情况下，中芯国际后续扩产和资本开支如何调整？赵海军回应称，总体市场复苏比想象中慢，还需要根据宏观经济继续做调整，预计2024年市场会相对平稳，“尤其是智能手机、消费电子领域的需求，需要宏观经济面的恢复，这个时间就会比较长。”他还提及，中芯国际目前在购买设备时需要走批准流程，整体交付时间会比其他人长一些，因此公司必然是买的时候要有一点余量，以防有设备没有按期交付，耽误需求。

产能建设方面，二季度中芯国际资本开支为17.32亿美元，一季度为12.59亿美元，上半年总计约30亿美元。截至二季度末，中芯国际月产能由上季度末的73.2万片提升至75.4万片。谈及后续产能扩张计划，赵海军称，公司长期扩产计划不变，今年年底8英寸晶圆产能部署基本完成，未来产能增长都会是12英寸晶圆。