【银河消费品零售&化妆品甄唯萱】行业动态 2023.7丨重点关注半年报业绩与下半年产品营销布局情况，维持推荐优质-汇君网

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1）维持“短期看渠道，中期看产品，长期看品牌”的化妆品行业推荐逻辑不变。短期需要尽快抢占市场份额，合适的销售渠道与营销手段尤为重要，新品与爆品利于初期品牌的树立；中期丰富的产品矩阵可以助力触达更全面的消费者群体，满足多元化需求，覆盖更广阔的产品价格带，拉高公司的渗透率；长期来看，化妆品公司的核心竞争力体现在研发层面，具有竞争壁垒的核心有效成分将提升品牌的议价能力，稳固自身的市场地位，并获得消费者对应品牌的忠诚度。

2）政策层面，国家药监局召开化妆品行业座谈会，听取业界代表对化妆品行业的监管建议；药监局以多种形式、分层次、全覆盖对化妆品行业相关法律法规进行解读；发布关于进一步优化化妆品原料安全信息管理措施有关事宜的公告，落实企业质量安全主体责任。

3）随着经济复苏，外出需求回升带动美妆消费欲望随之高涨，从而带动零售额增长。上半年化妆品零售总额为2071亿元，同比增长8.6%；6月化妆品类零售总额为451亿元，同比增长4.8%，环比5月增长36.6%，其中618大促推动作用显著；今年上半年化妆品零售总额首次突破了2000亿元大关，螺旋攀升至历史最高水平。

4）从上市公司具体表现（2023年中报及“618”大促）来看，化妆品品牌类公司的增长源于线下渠道有效恢复以及线上渠道的持续赋能。三八妇女节大促、618活动带动美妆市场的爆发，618期间国货品牌天猫渠道中头部国货地位稳固，且一批中腰部国货新锐崭露头角，海外品牌折扣力度加深、品牌间表现分化。“618”大促期间，美妆在综合电商平台GMV达406亿元，整体同比略有下滑，美容护肤品类疲软、香水彩妆保持增速；美妆在抖音平台仍处于高速增长， GMV突破150亿元，同比增长69.12%；天猫美妆行业618全周期排名前十中珀莱雅(111.750, -1.60, -1.41%)、薇诺娜等表现亮眼。化妆品行业整体发生结构性优化，消费者逐步认可国产品牌旗下的优质单品。

投资建议

结合化妆品行业的投资逻辑，推荐：①重视全渠道建设和全渠道营销的品牌商以及线上渠道运营商，此阶段内可以享受线上渠道规模增长带来的扩张红利；②覆盖全品类产品，尤其覆盖相对必选属性、抗周期更强的护肤和个护类产品，消费者对于此类商品的依赖性与忠诚度更高；③打造品牌力，积极研发符合市场需求的化妆品产品。

推荐组合

风险提示

化妆品行业市场竞争日益激烈的风险。

如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！

本文摘自：中国银河(13.580, -0.03, -0.22%)证券2023年8月4日发布的研究报告《【银河消费品零售&化妆品】行业动态报告_重点关注半年报业绩与下半年产品营销布局情况，维持推荐优质国产化妆品品牌商》

分析师：甄唯萱

评级体系：

推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。

谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。

中性：预计与基准指数平均回报相当。