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今天是2023年7月31日星期一，农历六月十四。每一个夏日的清晨，方正研究向您提供及时新鲜的研究观点，秉持“独立、客观、理性、真诚”的理念，珍重您的信任，保护您的投资。
“每日新观点”将为大家带来：
行业时事
策略 | 曹柳龙
降维进攻 风起“小鹏”
1. 7.24中央政治局会议不提“房住不炒”，“稳增长”政策权重加码，顺周期将迎来“反转契机”。
2. 顺周期估值修复的空间，第一阶段先看到3月初的相对高点。当前煤炭/有色/电力设备/美容护理/社会服务/食品饮料/非银等领域，估值仍有10%以上的修复空间。
3. 大众入股小鹏验证中美“缓和小周期”中国新能车链“走出去”的判断。当前新能车链“存量渗透率提升”的条件也已具备：（1）先进产能过剩带来“油电同价”；（2）智能驾驶带来“新应用场景”。
4. 继续“降维进攻”，再平衡“稳增长”和“调结构”。（1）阶段性再平衡“稳增长”的券商/地产链；（2）中期布局“调结构-大安全”主线的AI“算力基建”以及“中特估-央国企重估”的泛公用事业；（3）长期重视中美“缓和小周期”，新能车链“再出发”。
风险提示：政策落地不及预期、宏观经济下行压力超预期、盈利环境发生超预期波动等。
方正金融团队
政策起，券商进，配置非银正当时
“活跃资本市场”表态值得高度重视，资本市场政策转向积极。
2. 搞活资本市场久久为功，重视投资回报功能，提升市场信心，后续投资与交易端改革措施有望持续出台。
3. 基本面拐点叠加政策基调重大变化，看好非银板块行情持续性。
风险提示：政策落地不及预期；市场流动性不及预期；市场大幅下跌。
医药 | 周超泽
顺周期复苏，重点关注口腔等连锁医疗服务基本面触底回升
7 月 24 日中共中央政治局工作会议明确强调了“积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用”，我们认为在医药行业连锁服务有望迎来基本面触底回升，值得重点关注。一方面，即将迎来三季度暑期放假的业绩高光期，另一方面，去年自二季度开始受疫情影响，去年整个下半年消费服务行业包括消费医疗赛道的眼科、口腔、体检、中医门诊等都受到不同程度影响。考虑到三季度是消费眼科、正畸需求旺季，预计暑期屈光业务、视光业务、正畸业务有望迎来环比改善，口腔、眼科服务赛道预计将迎来复苏。
风险提示：消费复苏不及预期，相关公司业绩不及预期，政策鼓励不及预期，其他系统性风险。
食饮 | 王泽华
政策积极转向，顺周期下重视白酒投资机会
目前随着政策积极转向，我们认为不必悲观。
第一，目前是估值底，近三年估值分位数仅8.1%，近五年估值分位数为24.8%，处于历史估值底部。
第二，目前为预期底部，今年动销恢复不及市场预期，价格较为疲软，前期市场低预期已在估值中反映。
第三，基本面积极向上，看好中秋国庆旺季表现。马上迎来中秋、国庆旺季，将是重要观测点。去年中秋国庆比较差，今年增速可能会比较好，价格不一定会起来，量有望先行。
第四，提示关注酱酒机会，酱酒是白酒中稀缺品类，渗透率有望持续提升，同时酱酒价格带比较高，企业普遍盈利情
况较好，随着酱酒调整接近尾声，终端销售有望起量。
风险提示：宏观经济波动风险；原材料价格大幅上涨风险；行业竞争加剧风险。
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