7月24日，中共中央政治局召开会议部署下半年经济工作，今日市场不出意外的高开高走，与4月政治局会议偏向“稳”相比，这次会议的多项表述更加主动积极，整体更偏向于“进”。大盘一扫往日阴霾，截至收盘，上证综指、深证成指、创业板指纷纷涨超2%,盘面上保险、房地产、家居用品等板块领涨大盘。以下小编将从五大方向带大家看看政治局会议的主要看点。
一、总调：中央对经济判断的三大关键词——“良好基础”、“需求不足”、“波 浪式”。三层理解：首先，经济实际增速是供给和需求的孰低原则所决定，当下主要是需求不足，也就意味着经济波动由需求侧所决定。其次，经济恢复是波浪式的， 并非是 J 型或者 V 型，也就是需求是呈现波浪状的。最后，“上半年为实现全年经济目标打下来良好基础”意味着当下经济运行并未明显脱离目标路径。因此财政提速或仍在预算范畴内，比如专项债追赶进度（去年此时已全部发行完毕，今年尚有 1.5 万亿），预算外财政或仍看不到。 v
二、调控：财政货币政策的两大关键词——“总量”、“加快专项债发行使用”财政而言，整体有定力，三季度支出有提速，这二者并不矛盾。预计下半年广义财政支出 4.7%左右，或基本持平于下半年 GDP 增速。5 月发改委项目审批激增或预示三季度支出或将有所提速。货币而言，降准+结构性工具或是三季度的合意期待。 v
三、风险：“新”排序4月政治局风险一段的论述排序是：金融机构、房地产、地方债务；本次会议风险排序是：房地产、地方债务、金融机构。那么可以看出下半年防风险的工作重心边际有微调，地产风险的重要性提升到首位。 v
四、地产：政策定调理解——长忧短喜，这里有三层理解：首先，长期判断体现“忧”，房地产供求关系已经发生重大变化，供不应求时代已经结束，地产的供给侧出清依然是长期最重要的趋势，短期政策不会明显违背长期规律。其次，短期政策端有“喜”，当长期问题短期快速化激烈化的时候，政策仍有平滑速度的客观诉求，因此下半年有望看到地产需求侧政策在因城施策框架下的灵活放松，大概率聚焦在需求仍有空间的区域，即现在有一定地产限购政策的头部二十余城市。再次，城中村改造将不会是新一轮的棚改货币化。 v
五、资产：资本市场和汇率的两大关键词——“稳定”、“活跃”。对此，方正富邦基金经理乔培涛称，我认为有三点含义：一是再次表明了领导层对资本市场的重视，回顾历史可以发现，在政治局会议上专门提到资本市场的次数并不多，每次都是市场的重要时刻，这次提出活跃资本市场更是罕见。我国正处于产业转型期，新兴产业的发展离不开直接融资的壮大和健康资本市场的助力。二、国内A股市场持续回调近两年，成交清淡，新股屡屡破发，市场信心不足没有活力，穷则思变，预期执行部门后续会有细化政策去落实如何活跃资本市场，提振投资者信心。三是我们资本市场还有比较大的发展空间，活跃起来的资本市场潜力很大。根据我国居民财产配置结构推算，居民财富配置在资本市场的比例还比较低，与欧美发达国家相比差距较大，随着我国资本市场制度建设的不断完善，上市公司质量的逐渐提高，预计居民财富向资本市场转移的大趋势仍未结束。
方正富邦基金经理吴昊称，政治局会议释放出的信号对于保险板块有三大利好。首先从宏观层面来讲，会议释放了经济的复苏周期向上的方向确定性增加的信号。而伴随着宏观经济的持续复苏，长端利率有望修复上行，利好险企的固收资产收益率表现，可以有效缓解近来资产端的承压；其次，地产行业风险的合理处置，有助于缓解市场对险企资产质量担忧情绪，更深度地缓解保险资金在地产资产上的风险暴露；最后，活跃资本市场也利于带动险企权益资产收益的提升，也是利好险企资产端的改善。在政治局会议释放积极政策信号后，预计资产端的恢复将成为板块估值修复的重要催化。
风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。文章参考：华创证券--经济呈波浪，地产超预期，股市有转机——七句话极简解读7月政治局会议（2023年7月25日）
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