政策“及时雨”接踵而至，消费电子频获各大券商转向唱多

伴随着政策红利的接连大力度催化和全球消费电子产品需求逐步恢复，国内消费电子处于周期筑底修复阶段，各环节库存已处相对低位，企业下半年逢低补库信心有望转强，券商等投研机构对消费电子行业增长前景表示了一致看好。

近期，在着力扩内需中，促进电子产品消费的相关政策相继落地。7月24日，指导下半年工作方向的中央政治局会议召开，会议强调，“扩大内需”是宏观政策的首要着力点，扩大内需的对象主要包括汽车、电子产品、家居等大宗消费。在此之前，发改委等七部门发布了《促进电子产品消费的若干措施》文件，重点提到要加强电子产品升级换代，推动供给端技术创新和产业升级，积极应用国产人工智能（AI）技术提升电子产品智能化水平，增强人机交互便利性，促进电子产品消费升级。

东海证券发布研报认为，此政策明确了国家对于消费电子以及AI+赋能的大力支持，有望重振企业信心，鼓励通过AI赋能消费电子实现产业升级，加速产品更新迭代周期，并通过支持电子产品下乡等政策促进下游需求端消费复苏，重点关注消费电子周期筑底。

申万宏源研报指出，人工智能AI、人机交互、虚拟现实等创新点，成为消费电子市场重要驱动力。其中在人工智能AI领域，联想集团是一家不容忽视的企业。随着人工智能技术的突破发展，联想集团积极布局AI产业，已逐渐成为这一领域的重要参与者和推动者。

目前，联想集团以其多年的技术沉淀，构建了“端-边-云-网-智”新IT服务，以此为支撑，联想集团在AI领域，围绕计算机视觉、语音识别、知识图谱、智慧数据以及自然语言处理（NLP）等加大研发力度，致力于打造可落地、规模化应用的人机协同AI全栈技术，目前已拥有超过1500件专利申请。

与此同时，随着AI大模型迎来发展浪潮，算力需求全面爆发，联想集团积极投身于算力供给侧，作为全球最全算力基础设施和服务提供商，为多种算力需求客户提供更“普适+智慧”的“普慧”算力产品。

东方证券发布研报认为，相关政策有助于促进电子产品消费，相关产业链有望迎来复苏，可关注工业富联、联想集团等标的。

作为全球PC龙头企业，联想集团每年为全球用户提供数以亿计的、包括电脑、平板、智能手机等在内的消费电子产品，尤其在PC领域，联想集团的PC销售量已连续多年稳居全球第一位。目前以PC、平板电脑、智能手机等产品和服务为核心的IDG业务是联想集团的第一大业务。

去年以来，受全球宏观经济疲软，下游需求复苏力度不及预期，以及终端产品持续去库存等因素影响，全球消费电子市场需求严重萎缩，消费电子行业普遍面临较大压力。据国际数据公司（IDC）统计，2022年全球PC出货2.9亿台，同比下滑 16.2%；平板电脑出货1.6亿台，同比下滑3.6%。受此影响，联想集团的IDG业务也有所下滑。

随着经济的稳步恢复，以及AI技术的突破，消费电子行业正迎来重要拐点。机构预估，消费电子将呈现回暖趋势，市场规模有望再创新高。据统计，预计2023年全球消费电子市场规模有望达到11081亿美元。与此同时，国内消费电子市场也呈现相同趋势。

从消费电子行业代表性市场的PC市场来看，根据最新统计数据，全球PC市场跌势已趋于放缓，库存也逐渐降至健康水位。市场调查机构Gartner的数据显示，2023年第二季度全球个人电脑出货量同比下降16.6%，在连续七个季度同比下降后，PC市场显示出初步企稳迹象，此前，全球PC市场出货量已连续两个季度同比下降超过30%。市场研究公司Canalys亦指出，今年二季度, 全球个人电脑市场的跌势有所放缓。

Canalys首席分析师Ishan Dutt表示，“历经至暗时刻之后，个人电脑市场呈现出触底反弹的早期信号。” Counterpoint的PC数据追踪服务也显示，联想集团在今年第二季度维持出货量第一的稳固地位，其出货量实现两位数环比增长预示着需求正趋于正常，库存水平更加健康。

目前，多家投研机构也看好消费电子行业的触底反弹。兴业证券发布研报认为，PC行业库存渠道消耗周期已逐渐接近尾声，PC出货量与激活量走势将趋于一致，预计智能设备市场有望在今年下半年回稳。

中金公司指出，展望2023下半年，温和恢复和关注AI创新将成为消费电子行业的主题。中信证券研究部在今年年初发文称，消费电子目前景气底部明确，需求端看好2023年至2024年“L”型回暖，供给端库存正逐步去化，供需两侧有望共振推动行业拐点向上，看好复苏预期下的行业性投资机会。

整体来看，在新一轮科技革命推动下，消费电子产品迎来从“有”向“优”的消费升级潜力，消费者对于更智能、更高性能、功能更丰富的电子产品需求日益增长，激发了消费电子产品的升级换代需求。政策层面来看，扩内需、促消费相关政策的陆续出台也为国内消费电子行业发展打上了一剂强心针。

在行业利好和政策红利共同推动下，消费电子行业及AI产业未来增长潜力大。作为国内消费电子行业领军企业，联想集团将继续拥抱科技创新，不断提升产品竞争力，为消费者提供更优质的产品和服务，为扩内需、促进经济发展提供动力。