总价近6亿，复兴系豫园股份再卖金徽酒股权，千亿级大基金“接盘”金徽酒

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7月24日晚间，豫园股份公告，经公司总裁室办公会议决议，拟通过协议转让方式向济南铁晟叁号投资合伙企业（有限合伙）（简称“铁晟叁号”）出售金徽酒2536.3万股股份（占金徽酒总股份的5%），拟转让价格为23.61元/股，交易总价款为5.99亿元。本次交易完成后，豫园股份仍持有金徽酒20%股份。

天眼查信息显示，本次受让方铁晟叁号的大股东为山东铁路发展基金有限公司，该公司实际控制人为山东省国资委。

官网显示，作为山东省人民政府主导设立的专项建设基金，山东铁路发展基金募集资金总规模1000亿元，其中山东省人民政府安排引导资金300亿元，募集社会资金700亿元。

对于转让原因，豫园股份称，本次出售金徽酒部分股权有利于促进解决同业竞争问题，把更多资源聚焦于重点发展战略及重点项目。

豫园股份提到的同业竞争问题指其同时持有金徽酒和舍得酒业(140.450, 12.77, 10.00%)（维权）（600702.SH）股权。具体来看，2020年，豫园股份通过协议受让和要约收购获得金徽酒38%的股权，成为金徽酒控股股东，同年，豫园股份又通过拍卖的形式获得舍得集团70%的股权，而舍得集团控股舍得酒业。

在去年，豫园股份成功转让金徽酒13%的股份，持股比例由38%降至25%，不再为金徽酒的控股股东。彼时豫园股份就表示，减持金徽酒有利于解决与舍得酒业之间的同业竞争问题。

结合来看，豫园股份转让金徽酒股份的价格高出“成本价”不少。

2020年，豫园股份通过协议转让方式和要约收购方式获得金徽股份(11.930, 0.05, 0.42%)38%股权。价格分别为12.07元/股、17.62元/股。本次豫园股份向铁晟叁号转让金徽酒股份这笔交易中，23.61元/股的转让价格相比上述股权受让价格足足翻了近一倍。

公告显示，豫园股份有权获得金徽酒股份的超额收益或履行约定的差额补足义务，因此豫园股份需要在铁晟叁号支付第二笔股份转让价款后1个工作日内，向铁晟叁号支付权利维持费1.8亿元。

值得一提的是，公告显示，本次豫园股份拟转让的5%金徽酒股份全部存在质押，本次权益变动需完成上海证券交易所的合规确认、经中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理股份过户登记等手续，方可实施完毕。

金徽酒方面，两年易主两次的金徽酒股价和业绩双降。

二级市场上，金徽酒股价表现在豫园股份控股后坐上过山车，2020年11月，豫园股份入主当年，金徽酒暴涨至54.85元/股（前复权）的高点，随后在大幅震荡中下行，2022年10月底跌破20元/股，截至7月25日收盘，金徽酒报24.83元/股。

业绩方面，金徽酒净利润已连续两年下降。2022年，金徽酒净利润为2.8亿，同比降13.73%，此前2020年、2021年，金徽酒净利润为3.31亿元、3.25亿元。

与此同时，金徽酒已经两度未完成业绩目标。按2019年9月金徽酒临时股东大会通过业绩目标相关议案，金徽酒2021年营收应达到21亿元，扣非归母净利润应达到3.8亿元，但最终当年营收17.9亿元，扣非归母净利润为3.2亿元，均不达标。去年12月8日，金徽酒调整了该业绩目标，将原2021年的业绩目标改为2022年的业绩目标。2022年金徽酒营收20.1亿元，扣非归母净利润为2.7亿元，即便是调整后，两项业绩指标依然不达标。