部分定点生命周期总金额超213亿元 继峰股份加码乘用车座椅产能及研发

在传统汽车内饰行业竞争激烈的现状下,国内汽车内饰龙头继峰股份(603997.SH)拓展乘用车座椅业务为公司第二成长曲线,正向座椅总成供应商转型。

记者近日走访继峰股份获悉,公司乘用车座椅业务发展迅速,截至今年6月,公司累计乘用车座椅在手定点6个,其中某头部新能源主机厂项目在今年二季度已开始供货。此外,一汽大众、奥迪和另外两个新能源汽车主机厂共5个项目都将从明年开始供货,预计生命周期总金额超213亿元。

继峰股份董秘刘杰对记者表示,“公司正加紧扩建产能,加快落实以乘用车座椅为核心的智能座舱相关新兴业务的布局。未来公司将继续努力,争取与更多的主机厂合作。”

据其介绍,继峰股份的电动出风口、隐藏式门把手和车载冰箱等新兴业务也在稳步推进,为之配套的宁波生产基地建设将在今年启动,有望成为公司新的业绩增长点。

国产替代加速,新能源座椅在手定点5个

2019年,继峰股份斥资37.54亿元收购德国汽车内饰巨头格拉默(Grammer AG)84.23%股份。目前,在乘用车领域,继峰股份的主要产品为乘用车座椅头枕、座椅扶手、中控系统和内饰部件等;在商用车领域,其主要产品为卡车座椅、非道路车辆座椅部件和公共汽车座椅等。

在新能源汽车产业浪潮下,继峰股份横向拓展乘用车座椅、音响头枕、移动中控系统和扶手、3D Glass玻璃技术等智能化新品,纵向布局智能家居式重卡座舱、电动出风口等,并突破特斯拉、蔚来、理想等造车新势力。

记者注意到,继峰股份于2021年10月、2022年7月、2022年11月先后获得三家新能源主机厂的座椅总成项目定点。今年上半年,公司揽获奥迪PPE纯电平台、一汽大众探岳等3个项目定点,首次获得传统豪华品牌和传统燃油车厂商的青睐,同时也新增原客户的新车型定点。

值得注意的是,目前继峰股份乘用车座椅在手定点中,有5个为新能源汽车项目。据招商证券研报,假设同一年量产,预计公司新能源汽车座椅年产值将达到约50亿元。

面对不断新增的项目定点,继峰股份正加码产能及研发。其近期披露的定增方案显示,拟募资不超过18.1亿元扩增产能及加大研发投入,具体产能布局包括合肥汽车内饰件生产基地项目,长春汽车座椅头枕、扶手及内饰件项目,宁波北仑年产1000万套汽车出风口研发制造项目以及补充流动资金。

公告显示,合肥项目建成后,继峰股份有望在2025年形成近百万套乘用车座椅的出货规模。据公众号合肥继峰座椅消息,合肥工厂一期已于5月实现量产爬坡。

此外,继峰股份将利用募集资金在北仑基地新建汽车座椅研发中心,帮助公司开展自适应座椅、零重力座椅、座椅小机构件等项目的研发。

据了解,目前乘用车座椅行业主要由外资品牌主导,前五大外资供应商市占率可达70%。但随着国内新造车势力的突飞猛进,乘用车座椅行业有望加速国产替代。

华西证券研报表示,乘用车座椅是最易被消费者感知的赛道之一。传统燃油车时代,乘用车座椅由于技术壁垒高,长期被安道拓、李尔等外资供应商垄断;新势力供应链趋向于扁平化,车型迭代加速,对供应商快速响应及密切配合的需求大幅提升,且新势力更加注重智能空间的打造,座椅为智能座舱的重要组成部分,承载着座舱向第三空间转变,国产供应商有望借机实现突破。

开源证券研报指出,随着座舱智能化,座椅ASP有望提升,国内市场规模预计将超千亿。

据悉,在乘用车座椅领域的突破和布局是继峰股份今年经营计划的核心组成部分。公司提出,争取在今年底实现在手定点项目年化产量100万辆的目标,并在明年实现乘用车座椅业务单体盈亏平衡。

“乘用车座椅业务是继峰股份智能座舱战略的核心组成部分,公司将加快在智能座舱相关的新兴业务的布局,从而进一步打开未来成长空间。”刘杰称。

海外毛利进入改革年

2022年,受欧美通胀等因素影响,格拉默业绩未达预期。继峰股份对其计提商誉减值10.09亿元,加上应收账款、存货等,继峰股份资产减值损失合计达15.76亿元。

值得一提的是,格拉默收购完成后形成商誉高约28.21亿元。截至今年一季度末,继峰股份的商誉已减至16.79亿元。

继峰股份相关负责人对记者表示,公司每年均按照相关法规及企业会计准则对公司进行商誉减值测试,严格控制商誉减值风险。此次计提后,公司将轻装上阵,叠加格拉默整合逐步步入正轨,业绩有望持续改善。

记者关注到,2021年、2022年,继峰股份境外市场收入占比达分别为73.63%、75.72%。可见,继峰股份的主要市场在海外。然而,公司国外业务的毛利率水平却远低于国内。

财报显示,去年公司国内毛利率为29.07%,而国外毛利率仅8.07%。

对此,前述相关负责人称,“今年是继峰股份的‘海外毛利率改革年’,公司将在海外地区进行内部调整等,预计明年开始效益会慢慢显现出来。公司将加快对格拉默的整合进程。”

中信证券研报表示,2023年公司乘用车座椅业务还在投入期,同时格拉默面临海外宏观经济衰退的压力。2024年需求全面向好,公司座椅业务订单确定性高,业绩有望迎来爆发。

值得一提的是,去年10月,格拉默中国区CEO李国强被任命为格拉默全球COO,格拉默降本增效计划全面加速推进。

今年一季度,继峰股份实现营收51.11亿元,同比增长21.57%;净利为6000万元,同比扭亏为盈。同期,格拉默收入约为5.89亿欧元、经营性息税前利润约为1400万欧元,上年同期分别为5.15亿欧元、-250万欧元。

继峰股份披露的2023年第二季度初步业绩数据公告显示,格拉默Q2收入和盈利情况显著高于上年同期水平:收入约为5.84亿欧元(2022年第二季度:5.196亿欧元),息税前利润(EBIT)约为690万欧元(2022年第二季度:-1130万欧元),经营性息税前利润约为1300万欧元(2022年第二季度:-980万欧元)。

从2022年财务数据来看,格拉默营业收入占公司集团收入的80%以上。据2023年半年度业绩预告,继峰股份预计上半年实现归净利7000万元到9500万元,与上年同期相比,将实现扭亏为盈;营收较去年同期增长预计超过20%。