别把短期涨跌作为认知正确与否的判断依据投资者

作为个体，我们的力量是极其有限、极其渺小的，市场就像一片汪洋大海，我们只是一叶孤舟，我们唯一能做到的是，尽量保证自己不亏损，并有一个合理的预期收益率，这是可以通过努力实现的，至于最终能赚到多少，还是交给市场吧，对于做好准备的人来说，市场经常赠送惊喜。

我一直坚信，短期的市场，是不可预测的，所以，我喜欢各种有折价的东西，包括可转债、期权、股指期货等等。有折价，是因为参与者对后市感到悲观，但既然市场是不可预测的，那对后市悲观就一定正确吗？我不信。如果本来就有安全边际，折价就可以重仓参与，而且可能还会有意外收获，因为市场本来就是充满变化的，现在折价的东西，未来说不定会有溢价。

对于投资者来说，选择一个行业，最重要的不是行业增速，而是行业的竞争格局。行业竞争格局好，哪怕是行业在负增长，但行业里无论是老大老二老三，也都会有很不错的回报，白酒就是很好的例子，但如果整个行业，都在激烈竞争，那投资者很难获取太好的长期回报。

投资是一个综合判断，只看单一指标，很容易踩到坑里去，对于行业类的基金，最重要的是对于行业投资价值的判断，需要对行业竞争格局、行业需求和行业政策的变化，有非常深刻的理解，绝不是只看下历史市盈率、市净率、估值百分位等等数据这么简单。

怎样确定自己的认知是正确的？我自己的判断标准是，逻辑是否自洽，以及是否符合客观事实。但现实是，大多数投资者，都把价格的短期涨跌，作为认知正确与否的判断依据，这是一种极度危险的思维，沉迷这种思维的投资者，注定要进入不断追涨杀跌的泥潭。

资产的流动性，并非固定不变，景气周期里，没人会担心流动性，但是遇到下行周期，流动性可能会瞬间枯竭，在股市和楼市，我见过太多这样的例子。最典型的就是2015年的股市，五六月份时，市场每天的成交量维持在2万亿附近，流动性四处泛滥，谁能想到，一两个月之后，很多股票，投资者想卖都卖不掉。

我个人认为，最好的市场观点，就是实际交易，不要看一个人说什么，要看一个人做什么，其实不止是投资，生活中也是如此。这也是，我自己如此喜欢投资的原因之一，只有知行合一、对自己绝对诚实的人，才能真正做好投资。

过去一年多的美股大行情，很大一部分推动因素，就是美联储大放水带来的估值提升，因此，每次当有消息说美联储要加息时，市场都会很紧张。我个人认为，加息的这把达摩克里斯之剑最终肯定会落下，投资者要做的不是预测美联储加息的时间和幅度，而是要做好足够的准备。

投资是一件高度个性化的事情，选择适合自己的工具和策略就好，但必须要说的是，每种选择的背后，必然都有其代价，做选择的时候，一定要提前慎重考虑好。做了一项选择之后，又不能承受其代价，就会很悲剧。