东方精工上半年预喜，智能装备制造龙头打开价值成长新空间

资本市场是经济的晴雨表，作为中国经济支柱力量的上市公司群体，今年上半年的业绩表现则透出了浓浓暖意。

据不完全统计，在沪深两市已披露的半年业绩预告中，预喜占比高达84%，其中汽车零部件、电力设备、机械设备、生物医药等四大领域的企业数据表现亮眼，净利润同比增速分别为87%、128%、31%、38%。

作为机械设备领域的佼佼者之一，近日，东方精工发布了上半年正面盈利预告，截至2023年6月30日，预计归母净利润1.93-2.07亿元，同比增长30-40%，继续保持增长态势。

来源：半年度业绩预告

东方精工以“高端智能制造”为战略核心，目前已成为国际瓦楞纸包装智能装备龙头、国内数码印刷设备领军者，同时拓展智慧工厂行业整体解决方案的新业务，实现从智能装备制造商向智慧工厂整体解决方案服务商的升级。

主营业务增长稳健，新业务增量可观

东方精工能够取得如此增长，这和公司瓦线主业订单持续增长、新业务迅速发展分不开。

具体分析来看，一方面，得益于东方精工在业内拥有较高的品牌知名度，2022年公司国内外业务主体接单累计54.04亿元，同比增长31%，创历史新高。随着东方精工高效率的产能，订单逐步交付，主业智能装备制造业务整体增势良好，子公司Fosber集团净利润同比增速超50%。

另一方面，则得益于下游客户产能增长、产能迭代升级带来的设备产线需求，和已售出的存量设备对配件销售、技术支持服务的需求增加，东方精工智能瓦楞纸包装装备板块在手订单持续增长；同时，公司加大了东南亚、拉美及非洲等新兴市场的开发力度，并取得积极进展，这对东方精工的长期业绩实现稳健增长奠定了又一坚固的基础。

主营稳健增长的同时，东方精工也在积极寻找新兴产业的发展机会。

2022年6月，东方精工通过股权和增资相结合的方式收购万德数科，获得其51%股份并取得控股权，完成在数字印刷领域的布局。自此，万德数科纳入合并报表范围内，并购后整合效果良好，2022年，万德数科实现营收1.32亿元，同比增长约12%，净利润约1,761万元，同比增长50%。除此之外，在2023年中国国际瓦楞纸展上，万德数科的印刷设备深受各大厂商青睐，现场签约不断。

值得一提的是，东方精工水上动力产品板块也处于快速增长中，子公司百胜动力上半年净利润同比增速超50%。百胜动力拟在创业板上市，目前已顺利过会。

产能持续扩张，有望增厚公司长期业绩发展

据统计，国内市场大概有6000多条瓦楞纸板生产线存量，以及数量更多的瓦楞纸箱印刷包装设备存量。随着市场需求增加、产能扩张，未来5-10年存量设备中的中低端产能即将被智能化程度更高、生产效率更高的产线设备逐步替代，纸包装行业头部企业的市场集中度也有望持续提升。伴随小产能逐步出清，类似东方精工这种以中高端、智能化产品为核心的头部设备厂商，将享受到更多市场红利。

在智能制造方面，东方精工已经完成了智能瓦楞纸包装装备全产业链的布局。东方精工自成立以来，深耕智能瓦楞纸包装装备行业近30年，是行业内上下游全配置，产品系列和类别最齐全的公司，能全面满足国内乃至全球客户多样化的生产需求。此外，搭载工业互联网平台的推出，目前的东方精工已具备提供行业智慧工厂整体解决方案的能力，是行业数字化转型升级的领头羊。

根据前瞻产业研究院预测，中国快递瓦楞纸市场规模未来几年将会继续增加，到2025年预计将达到864亿元（2019-2025年CAGR约为15%）。快递、电子、日化等终端市场对箱板瓦楞纸包装需求的增长，将拉动瓦楞纸包装企业产能拓展，进而带动对瓦楞纸包装产线设备的需求增长。

为进一步满足下游增长需求，东方精工规划在海外和国内多个区域进行产能扩张。瓦楞纸设备方面，东方精工计划在意大利购买土地并进行厂房扩建，与现有厂房进行整合，形成当地制造总部基地。

国内方面，Fosber亚洲现有年产能约15-20条瓦线，新瓦楞纸板生产线智能化工厂位于广东省佛山市松夏工业园区，占地约80亩，2023年初已举行奠基仪式，新工厂建成后，产能预计将增加2-3倍，这将在未来为公司的业绩增长注入新动力。

可以预期的是，伴随着老旧产线逐步向智能化高端产线切换、及数码印刷应用渗透率的逐步提升，无论是东方精工的业绩还是股价，都有望呈现长期向好的态势。