用净值修复能力修复信心，安信基金李君代表基金创新高

回望2023年上半场，权益市场经历了“强预期强现实—强预期弱现实—弱预期弱现实”三个阶段，市场缺乏赚钱效应，让大多数投资者谈不上有太多收获感。

令人欣慰的是，在预期与现实的错位下，股债跷跷板效应频现，不少股债混合基金产品迅速回血，依靠有效的资产组合策略推动业绩回暖，其中不乏净值屡创新高的出色产品。

数据显示，在3000余只股债混合策略基金产品中，今年上半年已有83.07%的产品录得正收益，而2022全年这一正收益比例仅为26.86%。尤为可贵的是，今年上半年安信基金李君管理的两只代表产品，安信永鑫增强、安信新趋势除了均录得正收益，净值更是屡创历史新高；而反映股债混合产品整体表现的二级债基指数、偏债混合基金指数则至今仍未收复2022年8月的高地。（数据来源：Wind,2023.1.1-2023.6.30）

一、修复基金净值，修复的更是持有人信心

所谓净值修复能力，指的是基金产品经历一轮甚至数轮较大的回撤后，最终能够完全修复这一阶段造成的净值损失。换句话说，业绩下跌不可怕，毕竟它还有机会涨回来。

纵观这些年跌宕起伏的市场环境，有越来越多的投资者认可中国优质资产的长期投资价值。因为从长期看经济社会是向上发展的，好公司好资产总会在未来结出丰硕果实，只是这一过程大概率需要经历诸多反复波折，“拿得住”便成了考验投资者意志的一道槛。

正如一切美好的事物都需要多方共同缔造，除了基金投资者要拿得住好资产，基金管理人同样也有责任有动力让产品生命周期中的波折尽可能少一些、小一些。

那么，如何看待哪些基金的波折小一些，我们从净值修复能力便可见一斑。

以安信基金李君管理的两只代表产品安信永鑫增强、安信新趋势为例。

安信永鑫增强A自李君任职以来的2021年（4.26-12.31）、2022年、2023年最大回撤的修复时间分别为14天、62天、9天，而二级债基指数与偏债混合基金指数针对2021的回撤修复天数则花了41天，针对2022年、2023年的回撤更是至今尚未修复。

另一方面，安信新趋势A自2018年以来，大多年份的最大回撤和净值修复速度相比偏债混合基金指数均占据明显优势，2022年、2023年（上半年）甚至在偏债混合基金指数尚未修复时便早早收复失地，创出新高，为持有人带来了相对稳健的体验。（数据来源：安信基金、Wind，截至2023.6.30）

强韧的修复能力之下，反映出基金长期业绩的稳定发挥同样不俗。

安信永鑫增强A成立以来已连续5个完整年度取得正收益，自李君2021年4月任职以来更是每个半年度均获得正收益，也在股市大幅调整的2018年、2022年均斩获正收益。截至2023年6月30日，A类近一年回报3.52%，同类排名前3%。（数据来源：银河证券，截至2023.6.30，同类为普通债券型基金二级A类，具体排名11/368）

安信新趋势A同样不甘示弱。全市场自2018年以来经历两轮熊市，长期年化回报大于5%且最大回撤在-2.5%以内的股债混合策略基金，期间均由同一位基金经理管理的仅有李君管理的安信新趋势。（数据来源： Wind，统计口径为2018年前成立的二级债基、灵活配置型、偏债混合型基金）

近年来股市大幅波动不断考验着股债混合投资的稳健底蕴，绩优产品的核心对策就是控制住回撤并快速修复净值。毕竟，基金产品的净值修复做得好，某种程度上也是在修复投资者的信心。

二、有温度的股债混合策略，以客户持有体验为先

在安信基金混合资产投资部有这样一个共识：我们做的不只是投资，我们真正做的是资管，是为别人管钱的工作，要严格按照客户投入资金的属性来做产品定位。我们希望买了基金的客户能有不错的持有体验，尽可能在任何时点买入都不会“买错”。

基于这样颇有温度的理念，安信基金混合资产投资团队采取了系列策略，努力为持有人守住稳健的良好体验。大类资产配置上，从纯债、股票、转债三大类资产中精选标的，视债券资产为主要安全垫，不做信用下沉，把握稳健的票息收益，同时加入价值被低估的股票和转债等资产，力争在性价比较高时配置并获取收益弹性。通过三大资产的有效组合，在净值回撤可控的前提下，追求风险收益比高的长期回报。

团队分工协同方面，张翼飞、李君这对黄金搭档合作分工也一直在迭代优化。近年来股市持续大幅波动，对于中低风险偏好的投资需求，天然被赋予了更严苛的回撤要求，如何在合理收益目标下的进一步控制好回撤，成为团队探索的方向。2023年安信基金混合资产投资团队对产品线与投资策略进行了“双线优化”，在经典低估策略的基础上，由李君领衔分化出一条低波动的策略分支。

低波动策略的投资组合中，固收资产的偏好与原先大致相同，但股票组合部分在精选低估值、高股息的蓝筹股基础上，还会加入高度分散的其他行业低位股票，整体组合更加均衡，追求平滑波动，以相对优势来创造长期回报。

面对这两年堪称Hard模式的股票投资，让绝对收益充满挑战，要做好稳健目标的股债混合策略并非易事。安信基金混合资产投资部总经理李君总结出应对市场的要诀就在于：对波动给予充分的风险管理，通过承受有限的波动去换取收益。落实到具体投资上：一是投资标的要买得便宜，二是收益来源要多元化；三是系统性风险要规避。

整体而言，李君的投资框架是自下而上进行风险与机会的识别，通过资产配置与标的足够的分散，把影响组合收益的运气因素长期剥离，追求长期的胜率。因此，李君强调的风控核心在于抵制赚钱的诱惑，在资产配置过程留有一定的风险冗余，从而保留极端情况下能够加仓的资金，而且股票操作层面上会有一定程度的止盈，当市场逐渐形成共识、股价快速上涨的阶段，即时卖出兑现。这样股票阶段性跌下来时可以加仓，涨起来继续兑现，利用波动来增强收益。

在当前市场环境中，很多投资者权益资产投资信心不足，因此包括安信永鑫增强、安信新趋势在内的能够快速修复净值并不断创新高的含权基金，显得尤其弥足珍贵，或是投资者提升投资幸福感、把握低位机遇的优质选择。

数据来源：安信基金、Wind，截至2023年6月30日。安信永鑫增强A、安信新趋势A上半年业绩/业绩比较基准增长率分别为；2.83%/0.61%、2.15%/0.16%；安信永鑫增强A近一年业绩比较基准为：-1.80%；安信永鑫增强A自2017年度至2022年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：2.74%/-4.01%(自生效)、3.06%/1.98%（转型前）、0.35%/-0.65%（转型后）、7.87%/7.63%、2.92%/5.26%、5.87%/1.01%、1.41%/-4.31%；自李君2021年4月26日任职以来的由2021H2至2023H1的半年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：2.52%/0.60%、0.73%/-1.95%、0.67%/-2.40%、2.83%/0.62%；本基金2018 年 6 月 12日由安信永鑫定期开放债券型证券投资基金转型而来；基金成立日：2017-01-13；本基金历任基金经理为：张翼飞(20170113-20180912)、李君(20171226-20190910)、潘巍(20180912-20220118)、李君(20210426至今)、黄琬舒(20220118-20230404)。基金经理管理的安信永鑫增强同类产品安信永利信用A自2014年度至2022年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：13.25%/4.43%、13.78%/3.02%、1.91%/2.26%、3.00%/2.25%、7.01%/2.25%、7.81%/2.25%、2.36%/2.26%、10.69%/2.25%、2.40%/2.25%；基金成立日：2013-11-08；本基金历任基金经理为：李勇(20131108-20160314)、张翼飞(20160314-20210208)、李君(20171226至今)、黄琬舒(20210402-20230404)。

安信新趋势A自2017年度至2022年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：7.52%/8.11%、3.06%/-10.43%、10.75%/17.88%、6.57%/13.47%、7.17%/-1.12%、2.20%/-10.94%；基金成立日：2016-12-09；本基金历任基金经理为：张翼飞(20161209-20220309) 、黄琬舒(20220309-20230404) 、李君(20171226至今) 。基金经理李君管理的同类产品安信平稳增长A自2013年度至2022年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：0.80%/-3.19%、24.98%/26.76%、14.59%/11.74%、8.10%/-7.05%、6.44%/5.14%、0.20%/-11.68%、11.26%/16.87%、6.89%/12.86%、3.63%/1.11%、-10.44%/-10.77%；基金成立日：2012-12-18；本基金历任基金经理为：李勇(20121218-20140529)、汪建(20121218-20140808)、庄园(20140529-20150708)、姜诚(20140808-20160407)、陈一峰(20160314-20170505)、庄园(20160912-20201231)、张明(20170505-20220930)、李君(20220930至今)。

风险提示：本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。