方德金控首席经济学家夏春九方年中策略会发言精华：美国经济的“时差”

6月28日，“半山疾风劲，登峰迎长虹”九方智投2023年中策略会落下帷幕，方德金控首席经济学家夏春博士出席大会，在“大咖透视”及“圆桌论道”环节，为广大投资者奉献一场精彩知识盛宴。

关于投资策略——往前看，别回头

作为今年口碑爆棚的电视剧，《漫长的季节》通过写实的时代还原和细腻的人物刻画，收获了广大观众的掌声。剧中主角“王响”的那一句“往前看，别回头”也成为了一时的互联网金句。夏春博士以此为引，从投资的角度赋予了金句新的含义。

一方面，当前弱复苏的经济态势下，很多投资者像剧中的人物那样，执念于过往的不幸，白白蹉跎了大好时光。另一方面，投资也变得困难，很多人遭遇亏损后不能往前看，难以做到及时止损，甚至坚信越跌越买。

夏春指出，从投资的角度看，无论是中国还是美国，只有极少的股票是值得长期持有的，理性的做法是在亏损后及时止损，往前看，别回头。同时，夏春也提醒，剧中的人物年轻时都有过度自信的性格缺陷，过度自信也是投资最大的敌人，不仅会导致错误的择时择股，还会因为频繁交易加大损失。

关于美国经济——指标与现实的“时差”

作为世界首屈一指的经济体，美国经济不仅影响着美国股市，也牵动着A股市场诸多上市公司的表现。在圆桌论道环节，夏春就美国经济、股市、货币政策作出了判断。

夏春认为，从领先指标上看，美国经济在二季度大概率已经进入衰退区间，但不同时期不同表现，衰退具体被官方确认都存在时差，是滞后的。在历史上，这种时差可以很短，比如仅仅差两个月，但也可以很长，差距达到六个月甚至一年。

美国各地的经济表现，也同样存在“时差”。美国是一个地理大国，其南部的一些州陷入了明显的衰退，但是北部以及东西两个海岸的一些州，经济表现依然比较强劲。

关于美国股市——大公司引领市场

今年以来的美国股市表现，也出现了一些新变化。一方面是人工智能方向的亮眼表现，以英伟达为代表的科技股实现了向上突破；另一方面是大公司、行业巨头的财务表现，尤其是盈利能力超过市场预期。

夏春指出，这些大公司实质上已经成为了美国的基础设施。这些大公司曾经一度面临被拆分的窘境，拆分后将按照公用事业进行定价。然而时至今日，这些大公司不仅没有被拆分，而且美国的反垄断实质上并没有任何推进，这些大公司被很好的保护起来了。今年以来美股市场的良好表现，主要推动力就是这些大公司。

关于美联储——明年1月份或将降息

在谈到美联储未来的货币政策时，夏春指出，美联储对于美国经济的认识是比较深刻的。去年美联储就做出了今年不会降息的决定，比市场看得更深更远。市场始终期盼着降息早日到来，通过各种经济指标预判降息的时机，但从目前来看，美联储的降息时间表，很有可能会推迟到明年1月份。