东方甄选股票跌超7%,日均GMV、GMV利润率短暂承压 | 看财报

东方甄选股票跌超7%,日均GMV、GMV利润率短暂承压

4月27日,东方甄选(01797.HK)股票震荡下跌,自早市开盘微涨1.25%后,一路下行,截至收盘,东方甄选股票跌7.06%,报收27港元/股,成交额3.81亿港元,公司总市值273.73亿港元。值得一提的是,该股价较年内高点75.55港元已跌超64%。

早前(4月19日晚间),东方甄选母公司新东方-S(09901.HK)公布2023财年三季度(2022年12月1日-2023年2月28日)未经审核业绩。

东方甄选股票跌超7%,日均GMV、GMV利润率短暂承压

报告期内,新东方-S营收7.542亿美元,同比增长22.8%;净利润8160万美元,同比增长166.7%。

新东方-S表示,公司营收增长主要由教育新业务、东方甄选自营产品、直播电商业务带动,具体营收未披露。新东方董事长俞敏洪在财报中指出,教育新业务保持强劲增长并录得可观利润。

据业绩报告显示,在教育新业务中,收入贡献最大的是非学科类辅导业务,包含故事表演、口才、写字等素养课以及编程、美术、机器人、科学等素质课。截至2月28日,新东方非学科类辅导课程已在60多个城市推出,该财季报名学生21.8万人次。

其它教育新业务还有学习机在内的智能学习系统及设备、智慧教育及智能学习解决方案等。截至2月28日,智能学习系统及设备在约60个城市中采用,该财季活跃付费用户为10.8万。

再来看另一个公司重点业务版块东方甄选。

据东方甄选2月23日披露的2023中期报告显示,2022年6月1日-11月30日,公司营收20.8亿元,同比增涨263%;净利润实现扭亏为盈,录得5.85亿元,同比增长7.5%(上一年同期净利润为5.44亿元)。

同时,上述2023中期报告还指出,2022年6月-11月期间,东方甄选直播电商业务的商品交易总额(GMV)达到48亿元,抖音上关注人数约3520万,抖音平台已付订单数约7020万。

对此,公司方面表示,2021年以来,公司拓展直播电商业务并成立了东方甄选。报告期内,公司的自营产品及直播电商业务取得显著进展,自营产品及直播电商业务已经成为公司长期的主要增长动力。

东方甄选股票跌超7%,日均GMV、GMV利润率短暂承压

依据东方甄选的中期业绩,招商国际发布研究报告称,上调新东方在线(即东方甄选)评级至“增持”,预计24/25财年收入将同比增长15%/11%,持续看好未来的利润率提升前景,预计23/24/25财年非GAAP经营利润率为7.8%/11.3%/13.4%,目标价维持59港元不变,对应43倍/34倍23/24财年市盈率。

而根据新东方-S最新发布的2023财年三季度未经审核业绩,中金公司发布研报称,推算 FY3Q23 东方甄选直播业务经调整净利润约为2.3亿元;结合根据飞瓜数据统计的GMV,东方甄选当季GMV利润率约在8%-9%。预计在费控加强及税率优化的提振下,FY4Q23公司GMV利润率环比或小幅改善。

中金公司还指出,市场对公司业务存在流量获取、GMV成长性、品牌影响力等相关疑虑。流量下滑导致日均GMV短暂承压;短期投入仍是主线,长期仍需放眼量。考虑到自营品牌建设及人员支出增长,下调2023/2024财年经调整归母净利润15%/20%至10.2/12.1 亿元。考虑到行业估值中枢下行,下调目标价44%至40港元,维持“跑赢行业”评级,

此外,新东方-S在上述2023财年三季度未经审核业绩中提到,预计2023财年四季度(2023年3月1日-2023年5月31日)营收总额为8.018亿-8.227亿美元,同比上升53%-57%。(本文首发于钛媒体APP,作者|陈伟纳)

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