兴蓉环境业绩持续稳增，“走出去”战略下规模优势将进一步凸显｜ 看财报

“近80年供水运营经验、30余年污水处理经验”，作为西部老牌水务头部企业，兴蓉环境（000598.SZ）在行业领先的运营管理实力下，持续向投资者交出稳健增长的成绩单。4月26日，兴蓉环境发布2022年年度报告，营收、净利润双双实现稳增。

财务数据显示，公司2022年实现营业收入76.30亿元，同比增长13.02%；归属于上市公司股东净利润16.18亿元，同比增长8.31%；扣非后归母净利润为15.74亿元，同比增长7.25%。2022年，公司经营现金流净额为33.15亿元，同比增长21.43%。同时公司公布拟10派1.12元的分配方案（含税），现金分红额达3.34亿元。

行业人士对钛媒体APP表示，虽目前水务环保品牌进入相对稳定的竞争格局，但随着环境保护深度的持续深入、环保力度的不断加大，具备规模优势、技术实力以及强大运营实力的水务环保企业仍面临诸多的市场拓展机遇。钛媒体APP注意到，公司2022年积极落实“走出去”战略，目前正在大力拓展水务环保市场，持续彰显规模优势。

业绩持续稳增，规模优势凸显

分板块来看，公司自来水供应板块稳健发展，实现营收31.45亿元，占据总营收的比例为41.21%，销量、生产量分别为10.21亿吨、12.14亿吨；污水处理服务、污泥处置、垃圾焚烧等板块释放增量效益，其中污水处理服务产销量均为11.96亿吨，收入26.58亿元，同比增长21.43%；污泥处置产销量均为61万吨，收入3.13亿元，同比增长33.47%；垃圾焚烧发电产销量均为9.27亿度，收入4.98亿元，同比增长18.04%。

兴蓉环境规模效益的持续凸显，不断为业绩赋能。据公司年报，公司运营、在建和拟建的供排水项目规模逾880万吨/日、中水利用项目规模122万吨/日、垃圾焚烧发电项目规模1.44万吨/日、污泥处置项目规模逾3400吨/日、垃圾渗滤液处理项目规模8430吨/日，餐厨垃圾处置项目规模1250吨/日。水务环保业务规模居全国前列。

对比来看，上述各大项目规模相较于去年均实现了稳增。据悉，2022年公司全力推进项目建设，截至目前，西南航空港组团工业集中发展区第六期工业污水处理厂一期项目进入商业运行，彭州市工业污水厂一期PPP项目、新津红岩污水处理厂改扩建项目进入试运行，成都市第七再生水厂二期工程、高新区骑龙净水厂项目、高新区西区第二污水处理厂项目实现通水调试，成都市自来水七厂（三期）工程形成40万吨/日的生产能力，预计将于近期释放产能并贡献效益。

值得一提的是，公司主营业务资金回笼能力较强，2022年，公司经营现金流净额为33.15亿元，同比增长21.43%，对债务偿付形成较强保障，货币资金储备充裕，外部融资渠道畅通，财务结构稳健，整体债务偿付能力维持较高水平。

积极“走出去”拓展市场，西北市场收入猛增

截至目前，兴蓉环境业务已覆盖四川、甘肃、宁夏、陕西、海南、江苏、广东、河北和山东等地。

分地区来看，公司2022年西北市场收入大增。数据显示，公司大本营西南地区2022年营收67.36亿元，同比增长10.26%，营收占比88.29%；西北地区营收5.62亿元，同比大增64.65%，营收占比7.36%；其他地区营收3.32亿元，同比增长10.38%，营收占比4.35%。

事实上，不仅是西北地区，今年3月，公司以4.31亿元完成收购东营津膜及东营膜天膜股权及债权，进军山东市场。公司方面表示，此次收购是其拓展全国业务版图的一次重要突破，未来公司将以项目为抓手，持续推进山东省水务环保市场开拓及资源整合。

在2022年年报中，兴蓉环境明确表示积极落实“走出去”战略，在全国范围大力拓展水务环保市场，且将2023年定位于“市场拓展年”。据悉，去年以来，公司成功摘牌山东东营污水处理项目，打开山东市场，落地成都及周边天府新区、彭州、邛崃等地的多个水务环保项目；新增多个餐厨垃圾处置项目，向环保细分领域进一步延伸。

值得注意的是，国家“双碳”背景下，环保力度持续加大，行业标准愈发规范的同时，也意味着对运营企业的要求越来越高。因此，部分技术不达标、不够规范或是运营实力较弱的水务环保企业可能面临市场流失、甚至惨遭淘汰的风险；从另一个角度而言，技术实力强、运营经验丰富以及规模优势显著的企业将面临良好的市场拓展机遇。（本文首发于钛媒体APP，作者｜张海霞）