八方股份Q4业绩“滑铁卢”，分红力度不减，股价创阶段性新低 | 看财报

4月20日晚间，八方股份（603489.SH）发布了2022年年度报告，报告期内营收取得上市以来最佳成绩，但归母净利润却不及2021年水平。

钛媒体APP注意到，八方股份第四季度净利润遭遇“滑铁卢”，营收“腰斩”，归母净利润最高仅占过往季度的三成。虽然业绩承压，但八方股份加大了分红力度，除每10股派现20元（含税），首次以资本公积每10股转增4股，合计分红金额占归母净利润的59.97%。

业绩利空下，八方股份股价于年报发布次日（4月21日）创下2022年以来新低，股价跌破95元/股。

Q4业绩同比下降近八成，资产减值激增18倍

八方股份于2019年登陆沪市主板，在2021年实现“大跨步”后，2022年首次出现净利润下滑情况。2021年八方股份营收、归母净利润分别增长89.47%、50.79%。2022年实现营收28.5亿元，同比增长7.66%；实现归母净利润5.12亿元，同比下滑15.58%；归母扣非净利润5.11亿元，同比下滑7.43%。

八方股份主要从事电踏车（即电动助力车）电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术服务，公司产品主要应用于电踏车。经过多年的发展，八方股份已经拥有中置电机、轮毂电机两大电机类型多种型号电机产品，并具备控制器、传感器、仪表、电池等成套电气系统的配套供应能力。

年报显示，2022年八方股份各主营业务毛利率全线上升。毛利率最高的电踏车电机业务营收增速却同比下滑最大，其营收为13.67亿元，占主营业务收入占比48.07%，同比下滑11.34%。具体来看，电踏车电机业务中的轮毂电机销售量为113.23万台，同比减少28.06%；中置电机销售量为51.05万台，同比减少7.75%。

与之形成对比的是量价齐升的一体轮电机产品。其营收为7.81亿元，为第二大收入来源，营收增速为64.2%。2022年一体轮电机销售量为413.52万台，同比增长44.56%。但一体轮电机毛利率仅为5.31%，其余主营产品毛利率都保持在两位数，与电踏车电机产品的毛利率更是相差43.49个百分点。故而即使其销量大增，也难提升整体利润空间。

拆解单季度来看，八方股份第四季度营收、净利润断崖式下跌，对全年业绩影响不小。第一至第四季度分别实现营收7.62亿元、7.8亿元、8.37亿元、4.71亿元，实现归母净利润1.8亿元、1.71亿元、1.24亿元、0.38亿元。归母净利润逐季下降，第四季度同比、环比分别下滑78.1%、69.35%。第四季度出现“崩塌”的原因是什么？钛媒体APP多次致电八方股份，但截至发稿，电话无人接听。

八方股份表示，2022年，受俄乌局势、通货膨胀等因素影响，对短期消费需求有一定影响，叠加前期国际物流紧张，零售商备货较多，一段时间内库存处于高位。

财务数据显示，2022年八方股份资产减值损失为3444.29万元，较2021年度增长了18倍，主要是由于存货跌价准备计提金额增加所致。2022年八方股份存货为3.75亿元，计提的存货跌价损失占存货的比重约为9%。

职业投资人程宇向钛媒体APP表示，八方股份利润下降实际上也是受到了去年锂电池原材料价格大幅上涨的影响，导致营业成本率上涨稍微快一些。但从总体上来看，收益率下降主要是因为一些临时性因素。今年以来，电池级碳酸锂价格持续下跌，最新价格已从去年年底的每吨近60万跌破20万元。

分红力度依旧，股价跌至低位

各大上市公司的分红方案往往是投资者关注的焦点。即使业绩下滑，八方股份依旧大方分红，以“真金白银”回馈投资者。

根据利润分配预案公告显示，截至2022年末，八方股份母公司累计可供股东分配利润为13.59亿元，资本公积余额为14.06亿元。拟向全体股东每10股派发现金股利20元（含税），以资本公积每10股转增4股。

2019年至2021年，八方股份实现净利润分别为3.24亿元、4.02亿元、6.07亿元。除2019年每10股派发现金股利10元,2020年以来每10股派现均为20元。

截至2022年末，八方股份总股本1.2亿股，本次现金分红总金额为2.4亿元。此外，八方股份于2022年通过集中竞价方式回购公司股份39.5万股，成交总金额约为6733.98万元。综上所述，2022全年现金分红总金额为3.07亿元，占归母净利润的比例约59.97%。

钛媒体APP注意到，分红的钱大部分还是落入了自己人的口袋。截至2022年末，王清华持有八方股份4860万股，占总股本比例为40.4%。第二至第五大股东为贺先兵、香港中央结算有限公司、俞振华、湖州冠群，分别持有股份16.31%、10.46%、8.63%、7.48%。其中，贺先兵、俞振华分别持有湖州冠群59.97%、33.37%的合伙份额，且二者均为八方股份董事、副总经理。由此看来，实控人王清华此次可获得分红的金额为9720万元，贺先兵、俞振华分别可获得分红约5000万元、2600万元。

尽管分红力度不变，但二级市场表现未见好转。从股价走势来看，2022年以来八方股份一路震荡走低，今年3月再次进入下行通道，股价较2022年年初的231.42元/股已然“腰斩”。4月21日开盘，八方股份低开0.12%，此后一路下行。截至收盘，报收93.98元/股，跌幅5.78%，创阶段性新低，市值较前一交易日缩水6.94亿元。

值得一提的是，八方股份也首次进行转增股票，本次转增后总股本将增加至1.68亿股，股本规模扩张近40%。股本增加后，单位价格下跌，投资门槛的降低可以吸引更多投资者入市。不过长期来看，转股并不一定会推高股价，股价的涨跌仍然取决于公司的基本面、市场环境等多种因素。（本文首发于钛媒体APP，作者 | 陆雯燕）