今世缘上半年营收净利双增长 合同负债同比下降近五成今世缘

    本报记者 贺俊 见习记者 梁傲男

    “今世缘业绩的增长来自于产品结构的不断升级,特别是国缘系列产品在次高端市场的突围与放量。同时,今世缘利用“缘”文化优势,不断精耕与下沉江苏市场,在宴席市场获得新的增量。”白酒行业分析师、知趣咨询总经理蔡学飞对《证券日报》记者表示。

营收、净利实现双位数增长

    从产品来看,今世缘上半年特A+类、特A类、A类产品分别实现营收38.18亿元、17.58亿元、2.26亿元,同比增长25.56%、36.86%、28.34%,其他产品实现营收433.49万元,同比下滑20.21%。

    从区域来看,今世缘上半年省内省外市场营收均实现增长。其中,江苏省内市场营收54.98亿元,同比增长27.36%,仍是营收主力;省外市场营收4.39亿元,同比增加40.44%。

    从销售渠道来看,上半年,今世缘批发代理渠道销售收入为58.65亿元;直销(含团购)渠道收入0.73亿元。报告期末,经销商数量为1046个,增加65个,减少33个。

    受消费者培育及广告投入增加影响,今世缘销售费用同比增加59.69%;受陶坛储酒量增多损耗增加及薪酬增长、社保基数调整影响所致,管理费用同比增加36.76%。

国联证券(11.060, -0.22, -1.95%)在研报中表示,今世缘产品矩阵整体向上,产品结构持续提升;苏中苏南加速渗透,省外拓展表现卓越;毛利率近年同期最高,营销继续高举高打。

市场动销不畅?

    随着白酒行业马太效应愈加突出,行业集中度继续提升,产销量基本呈现缓慢下降趋势,市场份额向品牌力、产品力、渠道力优势企业集中的趋势加快,并将最终回到“品牌+品质”这一白酒竞争的本质。

    《证券日报》记者注意到,2023年上半年,今世缘合同负债为11.29亿元,相比2022年同期的20.40亿元下降了44.68%,出现较大异动。今世缘在财报中表示:“主要系季节性因素导致预收款项的减少”。

    在白酒行业,合同负债被视为重要财务指标,通常代表着酒企的预收款项,数额越大,往往意味着产品的动销情况越好。“合同负债金额越大,说明经销商对品牌信心十足,积极支付预付款,同时也给经销商带来资金压力。”武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青对《证券日报》记者表示。

    在蔡学飞看来,今世缘合同负债下降的直接原因是上半年渠道库存过高、市场动销不畅,在这一背景下,许多经销商的打款意愿明显不足。

    当下,白酒消费环境面临啤酒、葡萄酒、保健酒和果酒等替代品的挑战,白酒的消费量将有可能下降,市场需求存在一定程度的不确定性,经销商普遍更加谨慎,不愿意承担过多的库存风险。这种情况使得企业需要更加灵活地应对库存管理和销售策略,以确保供需平衡,提高资金的周转效率,同时也需要积极与经销商合作,协调双方的利益,寻找共赢的解决方案。

    今世缘在半年报提示可能面临的风险时表示,江苏仍是目前公司最重要的市场,如果江苏市场竞争加剧或对白酒的消费需求下降,且公司未能及时有效拓展其他市场,将对公司的生产经营活动产生不利,从而影响战略目标的实现。

    “存量市场环境下,地方酒企面临着全国与区域强势酒企渠道下沉的双重挤压,还是要积极拥抱新技术与新模式,从电商、体验营销等方面突围,围绕消费端实现价值重塑,从而获得差异化的发展路径。”蔡学飞表示。

(编辑 袁元)

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